탄소 중립화가 흑연 전극 시장의 바닥 반등을 견인할 것으로 예상됩니다.

1. 철강 산업의 발전은 전 세계 흑연 전극 수요 증가를 견인합니다.

1.1 흑연 전극에 대한 간략한 소개

흑연 전극인조흑연전극(흑연 전극)은 고온에 강한 흑연 전도성 소재입니다. 원료를 소성, 분쇄, 배합, 혼합, 성형, 소성, 함침, 흑연화 및 기계 가공하는 과정을 거쳐 제조되며, 천연 흑연 전극과 구별하기 위해 인조흑연전극이라고 부릅니다. 흑연 전극은 전류를 전도하고 전기를 발생시켜 용광로에서 고철이나 기타 원료를 녹여 강철 및 기타 금속 제품을 생산하는 데 사용되며, 주로 제철에 사용됩니다. 흑연 전극은 저항이 낮고 아크로에서 열 구배에 대한 저항성이 뛰어난 소재입니다. 흑연 전극 생산의 주요 특징은 긴 생산 주기(일반적으로 3~5개월 소요), 높은 전력 소비량, 복잡한 생산 공정입니다.

흑연 전극 산업 사슬의 상류 원료는 주로 석유 코크스와 니들 코크스이며, 이 원료는 흑연 전극 생산 비용의 65% 이상을 차지할 정도로 큰 비중을 차지합니다. 중국의 니들 코크스 생산 기술은 미국, 일본에 비해 여전히 큰 격차가 있어 국내산 니들 코크스의 품질을 보장하기 어렵기 때문에 고품질 니들 코크스 수입에 대한 의존도가 높습니다. 2018년 중국의 니들 코크스 시장 총 공급량은 41만 8천 톤이었으며, 이 중 수입량은 21만 8천 톤으로 50% 이상을 차지했습니다. 흑연 전극의 주요 하류 용도는 전기로 제강입니다.

흑연 전극의 일반적인 분류는 완제품의 물리적 및 화학적 특성을 기준으로 합니다. 이러한 분류 기준에 따라 흑연 전극은 일반 전력 흑연 전극, 고출력 흑연 전극 및 초고출력 흑연 전극으로 나눌 수 있습니다. 전력에 따라 흑연 전극은 원료, 전극 저항, 탄성 계수, 굴곡 강도, 열팽창 계수, 허용 전류 밀도 및 적용 분야에서 차이가 있습니다.

1.2. 중국 흑연 전극 개발 역사 개요

흑연 전극은 주로 철강 제련에 사용됩니다. 중국 흑연 전극 산업의 발전은 중국 철강 산업의 현대화 과정과 기본적으로 일치합니다. 중국에서 흑연 전극 산업은 1950년대에 시작되었으며, 탄생 이후 세 단계를 거쳐 발전해 왔습니다.

2021년에는 흑연 전극 시장이 반전될 것으로 예상됩니다. 2020년 상반기에는 코로나19 팬데믹의 영향으로 국내 수요가 급감하고 해외 주문이 지연되는 등 공급망 차질이 속출했습니다. 2020년 2월에는 흑연 전극 가격이 일시적으로 상승했으나, 곧 가격 경쟁이 심화되었습니다. 국내외 시장 회복과 국내 탄소 중립 정책에 따른 전기로 제련 증가에 힘입어 흑연 전극 시장은 반전될 것으로 전망됩니다. 2020년 이후 흑연 전극 가격이 하락세를 보이며 안정세로 전환됨에 따라 전기로 제강용 흑연 전극의 국내 수요가 꾸준히 증가하고 있으며, 초고출력 흑연 전극 수출량도 점차 늘어나고 있습니다. 이에 따라 중국 흑연 전극 산업의 시장 집중도가 높아지고 산업 전반이 점차 성숙해질 것으로 예상됩니다.

2. 흑연 전극의 공급 및 수요 패턴이 역전될 것으로 예상됩니다.

2.1. 흑연 전극의 세계 가격 변동폭은 비교적 크다.

2014년부터 2016년까지 하류 수요 약화로 인해 세계 흑연 전극 시장이 침체되었고, 흑연 전극 가격은 낮은 수준을 유지했습니다. 흑연 전극의 주요 원료인 니들 코크스 가격은 2016년에 톤당 562.2달러까지 하락했습니다. 중국은 니들 코크스의 순수입국이기 때문에 중국 내 수요는 중국 외 지역의 니들 코크스 가격에 큰 영향을 미칩니다. 2016년 흑연 전극 제조업체들의 생산 능력이 생산 원가 이하로 떨어지면서 사회적 재고는 최저치를 기록했습니다. 2017년, 디티아오 제철소의 중주파 용광로 가동 중단 정책으로 인해 대량의 고철이 제철소 용광로로 유입되었고, 이로 인해 2017년 하반기 중국 내 흑연 전극 산업의 수요가 급증했습니다. 흑연 전극 수요 증가로 인해 니들 코크스 가격이 2017년에 급등하여 2019년에는 톤당 3,769.9달러에 달했는데, 이는 2016년 대비 5.7배 상승한 수치입니다.

최근 몇 년 동안 국내 정책은 전로 제강 대신 전기로를 이용한 단축 공정 제강을 지원하고 장려해 왔으며, 이는 중국 철강 산업의 흑연 전극 수요 증가를 촉진했습니다. 2017년 이후 세계 전기로 제강 시장이 회복되면서 전 세계 흑연 전극 공급 부족 현상이 발생했습니다. 2017년 중국 외 지역의 흑연 전극 수요가 급증하면서 가격이 최고치를 기록했습니다. 이후 과도한 투자, 생산 및 구매로 인해 시장에 재고가 과잉 공급되었고, 2019년 흑연 전극 평균 가격은 급락했습니다. 2019년 UHP 흑연 전극 가격은 톤당 8,824달러로 안정세를 보였지만, 이는 2016년 이전의 역사적 가격보다 높은 수준입니다.

2020년 상반기, 코로나19의 영향으로 흑연 전극의 평균 판매 가격이 더욱 하락했고, 국내 니들 코크스 가격은 톤당 8,000위안에서 8월 말 4,500위안으로 43.75% 하락했습니다. 중국의 니들 코크스 생산 원가는 톤당 5,000~6,000위안으로, 대부분의 제조업체가 손익분기점 이하를 유지하고 있었습니다. 그러나 8월 이후 경제 회복과 함께 중국의 흑연 전극 생산 및 판매가 개선되었고, 전기로 제강 가동률이 65% 수준을 유지하면서 제철소들의 흑연 전극 구매 의지가 높아졌으며, 수출 시장 문의 건수도 점차 증가했습니다. 흑연 전극 가격 또한 2020년 9월 이후 상승세를 보이며 톤당 500~1,500위안 정도 올랐고, 수출 가격은 특히 크게 상승했습니다.

2021년 이후 허베이성에서 발생한 코로나19 확산으로 대부분의 흑연 전극 공장이 가동을 중단하고 운송 차량 통제가 강화되면서 국내 흑연 전극의 정상적인 거래가 어려워졌습니다. 이에 따라 국내 흑연 전극 시장의 일반 및 고출력 제품 가격이 상승했습니다. 시장에서 UHP450mm 규격(니들 코크스 함량 30%)의 주류 가격은 톤당 15,000~15,500위안, UHP600mm 규격은 톤당 185,000~19,500위안으로, 기존 톤당 500~2,000위안에서 상승했습니다. 원자재 가격 상승 또한 흑연 전극 가격 상승을 부추기고 있습니다. 현재 국내 석탄계 니들 코크스 가격은 약 7,000위안, 석유계 니들 코크스 가격은 약 7,800위안이며, 수입 가격은 약 1,500달러입니다. 바촨시 정보에 따르면 일부 주요 제조업체는 이미 2월에 원자재 주문을 마친 상태입니다. 4월 국내외 주요 원자재 공급업체의 일괄적인 유지 보수 조치로 인해 2021년 상반기 흑연 전극 가격은 상승 여력이 있을 것으로 예상됩니다. 그러나 비용 상승으로 인해 하류 전기로 제련 부문의 수요가 약화될 것으로 예상되며, 하반기 흑연 전극 가격은 안정세를 유지할 것으로 전망됩니다.

2.2. 국내 고품질 초고출력 흑연 전극의 성장 여지는 크다

해외 흑연 전극 생산량이 감소하고 있으며, 생산 능력은 주로 초고출력 흑연 전극에 집중되어 있습니다. 2014년부터 2019년까지 전 세계 흑연 전극 생산량(중국 제외)은 80만 톤에서 71만 톤으로 감소했으며, 연평균 성장률은 -2.4%를 기록했습니다. 저용량 공장의 철거와 장기적인 환경 개선 및 재건 사업으로 인해 중국 외 지역의 생산 능력과 생산량이 지속적으로 감소하고 있으며, 생산량과 소비량의 격차는 중국의 흑연 전극 수출로 메워지고 있습니다. 제품 구성 측면에서 볼 때, 해외 생산되는 초고출력 흑연 전극이 전체 흑연 전극 생산량(중국 제외)의 약 90%를 차지합니다. 고품질 초고출력 흑연 전극은 주로 스테인리스강 및 특수강 생산에 사용되며, 제조업체는 밀도, 저항률, 회분 함량 등 높은 물리화학적 지표를 요구합니다.

중국의 흑연 전극 생산량은 지속적으로 증가하고 있지만, 고품질 및 초고출력 흑연 전극의 생산 능력은 제한적입니다. 중국의 흑연 전극 생산량은 2014년 57만 톤에서 2016년 50만 톤으로 감소했으나, 2017년 이후 반등하여 2019년에는 80만 톤에 달했습니다. 세계 흑연 전극 시장과 비교했을 때, 국내 제조업체의 초고출력 흑연 전극 생산 능력은 상대적으로 낮은 수준이며, 특히 고품질 및 초고출력 흑연 전극의 경우 국내 생산 능력은 매우 부족합니다. 2019년 중국의 고품질 초고출력 흑연 전극 생산량은 8만 6천 톤에 불과하여 전체 생산량의 약 10%를 차지했는데, 이는 해외 흑연 전극 제품 구조와는 현저히 다른 양상입니다.

수요 측면에서 보면, 2014년부터 2019년까지 전 세계(중국 제외) 흑연 전극 소비량은 생산량을 항상 상회했으며, 2017년 이후 소비량은 매년 증가했습니다. 2019년 전 세계(중국 제외) 흑연 전극 소비량은 89만 톤이었습니다. 2014년부터 2015년까지 중국의 흑연 전극 소비량은 39만 톤에서 36만 톤으로 감소했고, 고품질 및 초고출력 흑연 전극 생산량도 2만 3,800톤에서 2만 300톤으로 감소했습니다. 2016년부터 2017년까지 중국 철강 시장의 생산능력이 점차 회복됨에 따라 전기로(EAF) 제강 비중이 증가했으며, 철강 제조업체들이 사용하는 고성능 전기로의 수도 늘어났습니다. 고품질 초고출력 흑연 전극에 대한 수요는 2019년에 58만 톤으로 증가했으며, 그중 고품질 초고출력 흑연 전극에 대한 수요는 6만 6,300톤에 달해 2017년부터 2019년까지 연평균 성장률(CAGR)이 68%를 기록했습니다. 흑연 전극(특히 고출력 흑연 전극)은 공급 측면에서는 환경 보호 및 생산 제한, 수요 측면에서는 용광로 제강 확대로 인한 수요 증가라는 두 가지 요인이 복합적으로 작용하여 수요가 증가할 것으로 예상됩니다.

3. 단축 공정 제련의 성장은 흑연 전극 개발을 촉진합니다.

3.1. 흑연 전극 구동을 위한 새로운 전기 용광로 수요

철강 산업은 사회 발전과 진보의 핵심 산업 중 하나입니다. 최근 몇 년 동안 전 세계 조강 생산량은 꾸준히 증가해 왔습니다. 철강은 자동차, 건설, 포장 및 철도 산업에 널리 사용되며, 전 세계 철강 소비량 또한 지속적으로 증가하고 있습니다. 동시에 철강 제품의 품질이 향상되고 환경 보호 규제가 강화되고 있습니다. 일부 철강 제조업체는 아크로 제강 방식으로 전환하고 있으며, 아크로 제강에 필수적인 흑연 전극의 품질 요구 사항이 더욱 높아지고 있습니다. 철강 제련은 흑연 전극의 주요 응용 분야로, 전체 흑연 전극 소비량의 약 80%를 차지합니다. 철강 제련 중에서도 전기로 제강이 전체 소비량의 약 50%를 차지하고, 노외 정련이 25% 이상을 차지합니다. 2015년 세계 조강 생산량에서 전기로를 이용한 조강 생산이 차지하는 비중은 미국이 25.2%, 유럽연합 27개국이 62.7%, 일본이 39.4%, 일본이 22.9%를 차지했습니다. 반면, 같은 해 중국의 전기로 조강 생산량은 5.9%에 불과해 세계 평균에 훨씬 못 미쳤습니다. 장기적으로 볼 때, 단거리 공정 기술은 장거리 공정 기술에 비해 분명한 이점을 가지고 있습니다. 전기로를 주요 생산 설비로 사용하는 특수강 산업은 급속도로 발전할 것으로 예상되며, 전기로 제강 원료의 스크랩 자원은 향후 큰 성장 잠재력을 지니고 있습니다. 따라서 전기로 제강은 빠르게 발전할 것으로 예상되며, 이는 흑연 전극 수요 증가로 이어질 것입니다. 기술적인 관점에서 전기로는 단거리 공정 제강의 핵심 설비입니다. 단거리 공정 제강 기술은 생산 효율, 환경 보호, 초기 투자 비용, 공정 유연성 측면에서 뚜렷한 이점을 가지고 있습니다. 하류 부문에서 보면, 중국에서 생산되는 특수강의 약 70%와 고합금강의 100%는 아크로 제강 방식으로 생산됩니다. 2016년 중국의 특수강 생산량은 일본의 5분의 1에 불과하며, 고급 특수강 제품은 일본에서만 생산되는데 그 비중은 일본의 8분의 1 수준입니다. 향후 중국의 고급 특수강 산업 발전은 전기로 제강용 흑연 전극 및 전기로 제강 산업의 발전을 견인할 것이며, 따라서 중국의 철강 자원 비축 및 고철 소비에는 큰 성장 잠재력이 있고, 향후 단기 제강을 위한 자원 기반이 탄탄하게 구축될 것으로 예상됩니다.

흑연 전극 생산량은 전기로 제강 생산량 변화 추세와 일치합니다. 전기로 제강 생산량 증가는 향후 흑연 전극 수요를 견인할 것입니다. 세계철강협회와 중국탄소산업협회의 자료에 따르면, 2019년 중국의 전기로 제강 생산량은 1억 2,740만 톤, 흑연 전극 생산량은 742만 1,000톤이었습니다. 중국의 흑연 전극 생산량 및 성장률은 중국의 전기로 제강 생산량 및 성장률과 밀접한 관련이 있습니다. 생산 측면에서 보면, 전기로 제강 생산량은 2011년에 정점을 찍은 후 매년 감소했으며, 중국의 흑연 전극 생산량 또한 2011년 이후 매년 감소했습니다. 2016년 산업정보화부는 약 205개의 제철소 전기로를 가동했으며, 이들 시설에서 생산된 4,500만 톤은 당년 전국 조강 생산량의 6.72%를 차지했습니다. 2017년에는 127개의 신규 전기로가 추가되어 7,500만 톤을 생산했으며, 이는 당년 전체 조강 생산량의 9.32%를 차지했습니다. 2018년에는 34개의 신규 전기로가 추가되어 1억 톤을 생산했고, 이는 당년 전체 조강 생산량의 11%에 해당합니다. 2019년에는 50톤 미만의 소형 전기로가 폐쇄되면서 중국 내 신규 건설 및 가동 중인 전기로가 355개 이상으로 늘어나 전체 조강 생산량의 12.8%를 차지했습니다. 중국의 전기로 제강 비중은 여전히 ​​세계 평균보다 낮지만, 그 격차는 점차 좁아지고 있습니다. 성장률 측면에서 흑연 전극 생산량은 등락을 거듭하는 추세를 보입니다. 2015년에는 전기로 제강 생산량 감소세가 완화되면서 흑연 전극 생산량도 감소했습니다. 향후 제강 생산량에서 전기로 제강이 차지하는 비중이 커짐에 따라 전기로용 흑연 전극의 미래 수요 증가를 견인할 것으로 예상됩니다.

산업정보화부가 발표한 철강산업 조정정책에 따르면, "고철을 원료로 하는 단축 공정 제강법 및 장비의 도입을 장려한다"고 명시되어 있다. 2025년까지 중국 철강기업의 제철 고철 사용 비중을 30% 이상으로 끌어올려야 한다. 제14차 5개년 계획이 각 분야에서 추진됨에 따라, 단축 공정 제강 비중은 상류 핵심 소재인 흑연 전극에 대한 수요 증가에 더욱 기여할 것으로 예상된다.

중국을 제외한 미국, 일본, 한국 등 세계 주요 철강 생산국들은 주로 전기로 제강 방식을 채택하고 있어 흑연 전극 수요가 높습니다. 중국의 흑연 전극 생산 능력은 전 세계 생산량의 50% 이상을 차지하며, 흑연 전극의 순수출국입니다. 2018년 중국의 흑연 전극 수출량은 28만 7천 톤에 달해 전년 동기 대비 21.11% 증가하며 3년 연속 성장세를 이어갔습니다. 중국의 흑연 전극 수출량은 2023년까지 39만 8천 톤으로 증가할 것으로 예상되며, 연평균 복합 성장률은 5.5%에 이를 것으로 전망됩니다. 산업 기술 수준 향상에 힘입어 중국산 흑연 전극 제품은 해외 고객들에게 점차 인정받고 있으며, 중국 흑연 전극 기업들의 해외 매출액도 ​​크게 증가했습니다. 중국을 선도하는 흑연 전극 산업을 예로 들면, 흑연 전극 산업 전반의 개선과 더불어 상대적으로 강한 제품 경쟁력 덕분에 팡다 카본(Fangda Carbon)은 최근 2년간 흑연 전극 사업의 해외 매출을 크게 늘렸습니다. 흑연 전극 산업이 침체기였던 2016년 4억 3천만 위안에 불과했던 해외 매출은 2018년에는 회사 전체 매출의 30% 이상을 차지하며 국제화 정도가 높아졌습니다. 중국 흑연 전극 산업의 기술 수준과 제품 경쟁력이 지속적으로 향상됨에 따라 중국산 흑연 전극은 해외 고객들에게 인정받고 신뢰를 얻게 될 것이며, 수출량은 더욱 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 중국 흑연 전극 생산의 소화를 촉진하는 핵심 요소가 될 것입니다.

3.2. 환경 보호 정책이 전염병 상황에 미치는 영향으로 흑연 전극 공급이 부족해지고 있습니다.

전기로를 이용한 단공정 제강의 장공정 방식은 탄소 배출량을 줄입니다. 제13차 5개년 계획에 따르면, 폐강철 산업을 통해 철광석 제강과 비교했을 때, 폐강철 1톤을 사용하면 이산화탄소 1.6톤과 고형 폐기물 3톤의 배출량을 줄일 수 있습니다. 철강 산업은 일련의 공정을 거치며, 각 공정은 일련의 화학적, 물리적 변화를 겪습니다. 이 과정에서 필요한 제품을 생산하는 동안 다양한 잔류물과 폐기물이 배출됩니다. 계산 결과, 동일한 슬래브/빌릿 1톤 생산량을 기준으로 할 때, 소결 공정을 포함한 장공정 방식이 가장 많은 오염 물질을 배출하고, 그 다음으로 펠릿 공정을 포함한 장공정 방식이 오염 물질 배출량이 많습니다. 반면 단공정 제강 방식은 소결 공정을 포함한 장공정 및 펠릿 공정을 포함한 장공정 방식보다 오염 물질 배출량이 현저히 적어, 단공정 제강 방식이 환경 친화적임을 알 수 있습니다. 대기질 유지를 위한 노력의 일환으로 중국의 많은 성에서는 동계와 봄철 생산량 정점 시기를 분산시키겠다는 공지를 발표하고, 철강, 비철금속, 코크스, 화학, 건축자재, 주조 등 주요 가스 관련 기업들에 대해 단계적 생산 계획을 수립했습니다. 특히 흑연 전극이 속한 탄소 및 페로합금 기업들의 에너지 소비, 환경 보호 및 안전 기준이 관련 요건을 충족하지 못할 경우, 일부 성에서는 실제 상황에 따라 생산 제한 또는 생산 중단을 시행할 것이라고 명확히 밝혔습니다.

3.3. 흑연 전극의 공급 및 수요 패턴이 점차 변화하고 있다.

2020년 상반기 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)으로 인한 세계 경제 둔화와 일부 보호무역주의의 영향으로 국내외 시장에서 흑연 전극 수요와 판매 가격이 하락했으며, 업계의 흑연 전극 기업들은 생산량을 줄이거나 생산을 중단하고 손실을 입었습니다. 단기 및 중기적으로는 중국의 흑연 전극 수요 회복에 대한 기대감과 더불어 해외 흑연 전극 생산 능력 또한 코로나19의 영향으로 제한될 가능성이 있어 흑연 전극 공급 부족 현상이 더욱 심화될 것으로 예상됩니다.

2020년 4분기 이후 흑연 전극 재고는 지속적으로 감소했고, 기업들의 가동률은 증가했습니다. 2019년 이후 중국의 흑연 전극 전체 공급량은 상대적으로 과잉 상태였으며, 흑연 전극 기업들은 가동률을 효과적으로 조절해 왔습니다. 2020년 세계 경제 침체와 코로나19로 인한 해외 철강 공장의 영향이 전반적으로 지속되었음에도 불구하고, 중국의 조강 생산량은 안정적인 성장세를 유지했습니다. 그러나 흑연 전극 시장 가격은 공급량에 더 큰 영향을 받아 지속적으로 하락했고, 흑연 전극 기업들은 큰 손실을 입었습니다. 중국의 주요 흑연 전극 기업들은 2020년 4월과 5월에 상당량의 재고를 소진했습니다. 현재 초고온 상태의 대규모 시장에서 공급과 수요는 균형점에 근접해 있습니다. 수요가 변함없이 유지된다 하더라도, 공급과 수요가 더욱 치열해지는 시점이 곧 도래할 것입니다.

고철 소비의 급증은 수요를 촉진하고 있습니다. 고철 소비량은 2014년 8,829만 톤에서 2018년 187억 8,100만 톤으로 증가하여 연평균 20.8%의 성장률을 기록했습니다. 국가의 고철 수입 정책 개방과 전기로 제련 비중 증가로 고철 소비는 앞으로도 빠르게 증가할 것으로 예상됩니다. 한편, 고철 가격은 주로 해외 수요의 영향을 받기 때문에, 2020년 하반기 중국의 고철 수입 재개로 해외 고철 가격이 크게 상승했습니다. 현재 고철 가격은 높은 수준을 유지하고 있으며, 2021년부터는 하락세로 전환되고 있습니다. 해외 코로나19 사태의 영향으로 수요가 감소하면서 고철 가격은 지속적으로 하락할 것으로 전망됩니다. 2021년 상반기에도 고철 가격은 지속적으로 변동하며 하락세를 보일 것으로 예상되며, 이는 용광로 가동률 증가와 흑연 전극 수요 상승에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망된다.

2019년과 2020년 전 세계 전기로강 및 일반강 총수요량은 각각 137만 6800톤과 147억 2300만 톤입니다. 향후 5년간 전 세계 총수요량은 더욱 증가하여 2025년에는 214만 4400톤에 이를 것으로 예측됩니다. 이 중 전기로강 수요가 가장 큰 비중을 차지하며, 2025년에는 189만 9500톤에 이를 것으로 추산됩니다.

2019년과 2020년 전 세계 흑연 전극 수요는 각각 137만 6,800톤과 147억 2,300만 톤을 기록했습니다. 향후 5년간 전 세계 총 수요는 더욱 증가하여 2025년에는 214만 4,400톤에 이를 것으로 예측됩니다. 한편, 2021년과 2022년 전 세계 흑연 전극 공급량은 각각 26만 7,000톤과 1만 6,000톤을 넘어섰습니다. 2023년 이후에는 각각 -1만 7,900톤, -3만 9,000톤, -2만 4,000톤의 공급 부족 현상이 나타날 것으로 예상됩니다.

2019년과 2020년 전 세계 초고성능 흑연 전극 수요는 각각 908만 7천 톤과 98만 6천 4백 톤을 기록했습니다. 향후 5년간 전 세계 총 수요는 더욱 증가하여 2025년에는 약 160만 8천 톤에 이를 것으로 예측됩니다. 한편, 2021년과 2022년 전 세계 흑연 전극 공급량은 각각 77만 5천 톤과 6만 1천 5백 톤을 넘어섰습니다. 2023년 이후에는 공급 부족 현상이 나타날 것으로 예상되며, 각각 -8천 톤, -2만 6천 3백 톤, -6만 7천 3백 톤의 공급 차질이 예상됩니다.

2020년 하반기부터 2021년 1월까지 초고출력 흑연 전극의 세계 가격은 톤당 27,000위안에서 24,000위안으로 하락했습니다. 현재 가격 수준에서도 주요 기업은 톤당 1,922~2,067위안의 수익을 낼 수 있을 것으로 추정됩니다. 2021년에는 초고출력 흑연 전극에 대한 세계 수요가 더욱 증가할 것으로 예상되며, 특히 수출 가열 부문이 수요를 견인할 것으로 전망됩니다. 이에 따라 흑연 전극 발주량도 지속적으로 증가할 것으로 보입니다. 2021년 하반기에는 초고출력 흑연 전극 가격이 톤당 26,000위안까지 상승하여 수익은 톤당 3,922~4,067위안으로 증가할 것으로 예상됩니다. 향후 초고출력 흑연 전극의 총수요가 지속적으로 증가함에 따라 수익 여력은 더욱 확대될 것입니다.

2021년 1월 이후 일반 전력용 흑연 전극의 세계 가격은 톤당 11,500~12,500위안입니다. 현재 원가와 시장 가격을 기준으로 볼 때, 일반 흑연 전극의 수익은 톤당 -264~1,404위안으로 추산되며, 여전히 적자 상태입니다. 일반 전력용 흑연 전극의 현재 가격은 2020년 3분기 톤당 10,000위안에서 12,500위안으로 상승했습니다. 세계 경제가 점차 회복됨에 따라, 특히 탄소 중립 정책 하에서 용광로용 강철 수요가 급증하고 고철 소비도 지속적으로 증가하면서 일반 흑연 전극에 대한 수요도 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 2021년 3분기에는 일반 전력용 흑연 전극 가격이 원가 이상으로 상승하여 수익을 실현할 것으로 전망됩니다. 향후 일반 전력용 흑연 전극에 대한 세계 수요가 지속적으로 증가함에 따라 수익 창출 여지는 점차 확대될 것입니다.

4. 중국 흑연 전극 산업의 경쟁 양상

흑연 전극 산업의 중간 단계는 민간 기업을 중심으로 한 흑연 전극 제조업체들로 구성됩니다. 중국의 흑연 전극 생산량은 전 세계 생산량의 약 50%를 차지합니다. 중국 흑연 전극 산업의 선도 기업으로서, 중국 내 사각 탄소 흑연 전극 시장 점유율은 20% 이상이며, 흑연 전극 생산 능력은 세계 3위입니다. 제품 품질 측면에서 중국 흑연 전극 산업의 선도 기업들은 강력한 국제 경쟁력을 갖추고 있으며, 제품의 기술 사양은 기본적으로 해외 경쟁업체의 유사 제품 수준에 도달합니다. 그러나 흑연 전극 시장은 세분화되어 있습니다. 초고출력 흑연 전극 시장은 주로 업계 상위 기업들이 점유하고 있으며, 상위 4개 기업이 초고출력 흑연 전극 시장 점유율의 80% 이상을 차지하여 산업 집중도가 상당히 높습니다.

초고출력 흑연 전극 시장에서 중견 규모의 대형 흑연 전극 업체들은 하류 제철 산업에 강력한 협상력을 행사하며, 하류 고객에게 외상매입금 지급 조건 없이 선불을 요구하는 경우가 많습니다. 고출력 및 중출력 흑연 전극은 기술 진입 장벽이 비교적 낮고 시장 경쟁이 치열하며 가격 경쟁이 두드러집니다. 이러한 고출력 및 중출력 흑연 전극 시장에서 하류 산업 집중도가 높은 제철 산업에 직면한 중소 규모 흑연 전극 업체들은 하류 시장에 대한 협상력이 약해 고객에게 외상매입금을 제공하거나 가격을 인하하여 시장 경쟁력을 확보하려 합니다. 게다가 환경 규제 강화로 인해 중견 업체들의 생산 능력이 크게 제한되고 있으며, 업계 전체의 가동률은 70% 미만에 그치고 있습니다. 일부 업체는 무기한 생산 중단 명령을 받는 상황까지 발생하고 있습니다. 만약 흑연 전극 하류의 철강, 황린 및 기타 산업 원자재 제련 산업의 번영이 감소한다면, 흑연 전극 시장의 수요는 제한되고 흑연 전극 가격은 크게 상승하지 않을 것입니다. 운영 비용 증가는 핵심 경쟁력이 부족한 중소기업의 생존을 어렵게 만들고, 결국 시장에서 퇴출되거나 대형 흑연 전극 또는 철강 기업에 인수될 것입니다.

2017년 이후 전기로 제강 수익이 급격히 증가하면서 전기로 제강 소모품인 흑연 전극의 수요와 가격도 빠르게 상승했습니다. 흑연 전극 산업의 총이익이 크게 증가했고, 업계 기업들은 생산 규모를 확대했습니다. 시장에서 철수했던 기업들도 점차 재가동되고 있습니다. 흑연 전극 전체 생산량 기준으로 업계 집중도는 완화되었습니다. 선두 기업인 사각 탄소 흑연 전극을 예로 들면, 전체 시장 점유율은 2016년 약 30%에서 2018년 약 25%로 감소했습니다. 그러나 흑연 전극 제품의 세부 분류별로 보면 업계 시장 경쟁은 더욱 세분화되었습니다. 초고출력 흑연 전극은 높은 기술 요구 조건을 필요로 하기 때문에, 기술력을 갖춘 업계 선두 기업들이 생산 능력을 확대하면서 초고출력 제품의 시장 점유율이 더욱 높아졌습니다. 현재 상위 4개 선두 기업이 초고출력 제품 시장 점유율의 80% 이상을 차지하고 있습니다. 기술적 요구사항이 낮은 일반 출력 및 고출력 흑연 전극 시장에서 기술력이 미약한 중소기업들의 재진입과 생산 확대로 인해 경쟁이 점차 심화되고 있다.

수십 년간의 개발 끝에, 중국의 대규모 흑연 전극 기업들은 흑연 전극 생산 기술 도입을 통해 핵심 기술을 확보했습니다. 생산 기술 및 기술 수준은 해외 경쟁업체와 견줄 만하며, 높은 가성비라는 장점을 바탕으로 중국 흑연 전극 기업들은 세계 시장 경쟁에서 점점 더 중요한 역할을 수행하고 있습니다.

5. 투자 제안

공급 측면에서 볼 때, 흑연 전극 산업의 집중도는 여전히 개선의 여지가 있으며, 환경 보호 및 생산 제한으로 인해 전기로 제강 비중이 증가함에 따라 흑연 전극 산업의 전반적인 발전 전망은 밝습니다. 수요 측면에서는 생산성 향상 및 에너지 소비 감소를 위해 향후 100~150톤급 초고출력 전기로(UHP EAF)가 주류 개발 방향이며, UHP EAF의 발전은 일반적인 추세입니다. UHP EAF의 주요 재료 중 하나인 대규모 초고출력 흑연 전극에 대한 수요는 더욱 증가할 것으로 예상됩니다.

지난 2년간 흑연 전극 산업의 호황은 둔화되었습니다. 국내 주요 흑연 전극 기업들의 실적은 2020년에 크게 저조했습니다. 산업 전체적으로 기대치가 낮고 저평가된 상태입니다. 그러나 산업의 기본 요소들이 개선되고 흑연 전극 가격이 점차 적정 수준으로 회복됨에 따라, 업계 선도 기업들은 흑연 전극 시장의 바닥 반등 효과를 충분히 누릴 수 있을 것으로 예상합니다. 향후 중국은 단공정 제강의 발전 가능성이 크며, 이는 단공정 전기로용 흑연 전극의 발전에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 따라서 흑연 전극 분야의 선도 기업들은 이러한 추세에 집중해야 할 것입니다.

6. 위험 관리 팁

중국에서 전기로 제강 산업의 비중은 예상에 미치지 못하며, 흑연 전극 원자재 가격 변동폭이 크다.