1. O desenvolvimento da indústria siderúrgica impulsiona o crescimento da demanda global por eletrodos de grafite.
1.1 Breve introdução ao eletrodo de grafite
Eletrodo de grafiteÉ um tipo de material condutor de grafite resistente a altas temperaturas. Trata-se de um material condutor de grafite resistente a altas temperaturas, produzido por meio da calcinação de matérias-primas, trituração, moagem, mistura, conformação, cozimento, impregnação, grafitização e processamento mecânico. É denominado eletrodo de grafite artificial (eletrodo de grafite) para diferenciá-lo do grafite natural, que é um eletrodo de grafite natural preparado a partir de matérias-primas. Os eletrodos de grafite podem conduzir corrente e gerar eletricidade, fundindo sucata de ferro ou outras matérias-primas em alto-forno para produzir aço e outros produtos metálicos, sendo utilizados principalmente na produção de aço. O eletrodo de grafite é um material com baixa resistividade e resistência ao gradiente térmico em fornos a arco. As principais características da produção de eletrodos de grafite são o longo ciclo de produção (geralmente de três a cinco meses), o alto consumo de energia e o processo de produção complexo.
As matérias-primas a montante da cadeia produtiva de eletrodos de grafite são principalmente coque de petróleo e coque de agulha, representando uma grande proporção do custo de produção, superior a 65%. Devido à grande defasagem entre a tecnologia de produção de coque de agulha na China e nos Estados Unidos e Japão, a qualidade do coque de agulha produzido internamente é difícil de garantir, o que faz com que a China ainda dependa fortemente da importação de coque de agulha de alta qualidade. Em 2018, a oferta total de coque de agulha no mercado chinês foi de 418.000 toneladas, das quais 218.000 toneladas foram importadas, representando mais de 50% do total. A principal aplicação a jusante do eletrodo de grafite é a siderurgia em fornos elétricos a arco.
A classificação comum dos eletrodos de grafite baseia-se nas propriedades físico-químicas dos produtos acabados. Segundo esse padrão de classificação, os eletrodos de grafite podem ser divididos em eletrodos de grafite de potência comum, eletrodos de grafite de alta potência e eletrodos de grafite de ultra-alta potência. Os eletrodos de grafite com diferentes potências diferem em matéria-prima, resistividade, módulo de elasticidade, resistência à flexão, coeficiente de expansão térmica, densidade de corrente admissível e campos de aplicação.
1.2. Revisão da história do desenvolvimento do eletrodo de grafite na China
O eletrodo de grafite é usado principalmente na fundição de ferro e aço. O desenvolvimento da indústria de eletrodos de grafite na China está basicamente alinhado com o processo de modernização da indústria siderúrgica chinesa. A produção de eletrodos de grafite na China começou na década de 1950 e passou por três fases desde então.
O mercado de eletrodos de grafite deverá se recuperar em 2021. No primeiro semestre de 2020, afetado pela pandemia, a demanda interna caiu drasticamente, os pedidos estrangeiros atrasaram e um grande número de fornecedores impactou o mercado interno. Em fevereiro de 2020, o preço dos eletrodos de grafite subiu brevemente, mas logo a guerra de preços se intensificou. Espera-se que, com a recuperação dos mercados interno e externo e o crescimento da produção de aço em fornos elétricos a arco (EAF) sob a política nacional de neutralidade de carbono, o mercado de eletrodos de grafite se recupere. Desde 2020, com a queda e a tendência à estabilização do preço dos eletrodos de grafite, a demanda interna por eletrodos de grafite para a produção de aço em EAF vem aumentando de forma constante, e o volume de exportação de eletrodos de grafite de ultra-alta potência está crescendo gradualmente. A concentração de mercado da indústria de eletrodos de grafite na China aumentará de forma constante e o setor amadurecerá gradualmente.
2. Espera-se que o padrão de oferta e demanda do eletrodo de grafite se inverta.
2.1. A flutuação global do preço do eletrodo de grafite é relativamente grande.
De 2014 a 2016, devido ao enfraquecimento da demanda a jusante, o mercado global de eletrodos de grafite declinou e o preço do eletrodo de grafite permaneceu baixo. Como principal matéria-prima para eletrodos de grafite, o preço do coque de agulha caiu para US$ 562,2 por tonelada em 2016. Como a China é importadora líquida de coque de agulha, a demanda chinesa tem um grande impacto no preço do coque de agulha fora da China. Com a capacidade dos fabricantes de eletrodos de grafite caindo abaixo do custo de produção em 2016, os estoques públicos atingiram o ponto mais baixo. Em 2017, o fim da política de desativação do forno de frequência intermediária da siderúrgica Di Tiao resultou em um grande volume de sucata de ferro sendo direcionado para os fornos da usina, o que provocou um aumento repentino na demanda por eletrodos de grafite na China no segundo semestre de 2017. Esse aumento na demanda por eletrodos de grafite fez com que o preço do coque de agulha subisse acentuadamente em 2017, atingindo US$ 3.769,9 por tonelada em 2019, um aumento de 5,7 vezes em comparação com 2016.
Nos últimos anos, a política interna tem apoiado e orientado a produção de aço em forno elétrico a arco (EAF) em substituição ao aço em conversor, o que impulsionou o aumento da demanda por eletrodos de grafite na indústria siderúrgica chinesa. Desde 2017, o mercado global de aço EAF se recuperou, resultando em escassez global de eletrodos de grafite. A demanda por eletrodos de grafite fora da China aumentou acentuadamente em 2017, e o preço atingiu seu nível mais alto. Desde então, devido ao excesso de investimentos, produção e compras, o mercado apresenta estoques excessivos, e o preço médio dos eletrodos de grafite despencou em 2019. Em 2019, o preço do eletrodo de grafite UHHP se estabilizou em US$ 8.824,0 por tonelada, mas permaneceu acima do preço histórico anterior a 2016.
No primeiro semestre de 2020, a COVID-19 levou a uma queda ainda maior no preço médio de venda dos eletrodos de grafite, e o preço do coque de agulha no mercado interno caiu de 8.000 yuans/tonelada para 4.500 yuans/tonelada no final de agosto, ou 43,75%. O custo de produção do coque de agulha na China varia entre 5.000 e 6.000 yuans/tonelada, e a maioria dos fabricantes opera abaixo do ponto de equilíbrio entre lucro e prejuízo. Com a recuperação econômica, a produção e a comercialização de eletrodos de grafite na China melhoraram desde agosto, a taxa de início da produção de aço em forno elétrico se manteve em 65%, o interesse das siderúrgicas na compra de eletrodos de grafite aumentou e a demanda por exportação cresceu gradualmente. O preço dos eletrodos de grafite também vem subindo desde setembro de 2020, com aumentos geralmente entre 500 e 1.500 yuans/tonelada, e o preço de exportação apresentou um aumento substancial.
Desde 2021, devido à situação epidêmica na província de Hebei, a maioria das fábricas de eletrodos de grafite foram fechadas e o transporte de veículos está sob controle rigoroso, o que impede a comercialização normal dos eletrodos de grafite na região. Consequentemente, o preço dos produtos comuns e de alta potência no mercado interno de eletrodos de grafite aumentou. O preço médio do eletrodo de grafite com especificação UHP450mm e 30% de coque de agulha varia entre 15.000 e 15.500 yuans/tonelada, enquanto o preço médio do eletrodo com especificação UHP600mm varia entre 185.000 e 19.500 yuans/tonelada, um aumento significativo em relação aos 500-2.000 yuans/tonelada anteriores. O aumento do preço das matérias-primas também contribui para a alta do preço dos eletrodos de grafite. Atualmente, o preço do coque de agulha na produção nacional de carvão é de cerca de 7.000 yuans, na produção de petróleo é de cerca de 7.800 yuans e o preço de importação é de cerca de 1.500 dólares americanos. Segundo informações da Bachuan, alguns dos principais fabricantes já fizeram pedidos de fornecimento em fevereiro. Devido à manutenção centralizada dos principais fornecedores de matéria-prima nacionais e internacionais em abril, espera-se que o preço do eletrodo de grafite ainda apresente potencial de alta no primeiro semestre de 2021. No entanto, com o aumento dos custos, a demanda por fundição em forno elétrico a jusante deverá ser fraca, e o preço do eletrodo de grafite deverá permanecer estável no segundo semestre.
2.2. O potencial de crescimento para eletrodos de grafite de alta qualidade e ultra-alta potência no mercado interno é amplo.
A produção de eletrodos de grafite no exterior diminuiu, e a capacidade produtiva concentra-se principalmente em eletrodos de grafite de ultra-alta potência. De 2014 a 2019, a produção global de eletrodos de grafite (excluindo a China) caiu de 800.000 toneladas para 710.000 toneladas, com uma taxa de crescimento anual composta de -2,4%. Devido ao fechamento de fábricas de baixa capacidade e à necessidade de medidas de remediação e reconstrução ambiental de longo prazo, a capacidade e a produção fora da China continuam a diminuir, e a diferença entre produção e consumo é suprida pelas exportações chinesas de eletrodos de grafite. Em termos de estrutura de produtos, a produção de eletrodos de grafite de ultra-alta potência no exterior representa cerca de 90% da produção total de eletrodos de grafite (excluindo a China). Eletrodos de grafite de alta qualidade e ultra-alta potência são utilizados principalmente na produção de aço inoxidável e aços especiais. Os fabricantes exigem altos índices físico-químicos, como densidade, resistividade e teor de cinzas, nesses eletrodos.
A produção de eletrodos de grafite na China tem aumentado continuamente, porém a capacidade de fabricação de eletrodos de grafite de alta qualidade e ultra-alta potência é limitada. A produção chinesa de eletrodos de grafite caiu de 570.000 toneladas em 2014 para 500.000 toneladas em 2016. A produção da China se recuperou a partir de 2017, atingindo 800.000 toneladas em 2019. Comparada ao mercado global de eletrodos de grafite, a capacidade de fabricação de eletrodos de grafite de ultra-alta potência dos fabricantes nacionais é relativamente baixa, e a capacidade de fabricação de grafite de alta qualidade e ultra-alta potência é muito limitada. Em 2019, a produção chinesa de eletrodos de grafite de alta qualidade e ultra-alta potência foi de apenas 86.000 toneladas, representando cerca de 10% da produção total, o que difere significativamente da estrutura dos produtos de eletrodos de grafite estrangeiros.
Do ponto de vista da demanda, o consumo mundial de eletrodos de grafite (exceto China) entre 2014 e 2019 foi sempre superior à produção, e após 2017, o consumo aumentou ano a ano. Em 2019, o consumo mundial de eletrodos de grafite (exceto China) foi de 890.000 toneladas. De 2014 a 2015, o consumo de eletrodos de grafite na China diminuiu de 390.000 toneladas para 360.000 toneladas, e a produção de eletrodos de grafite de alta qualidade e ultra-alta potência diminuiu de 23.800 toneladas para 20.300 toneladas. De 2016 a 2017, devido à recuperação gradual da capacidade do mercado siderúrgico na China, a proporção de produção de aço em fornos elétricos a arco (EAF) aumentou. Ao mesmo tempo, o número de EAFs de alta tecnologia utilizados pelas siderúrgicas também aumentou. A demanda por eletrodos de grafite de alta qualidade e ultra-alta potência aumentou para 580.000 toneladas em 2019, das quais 66.300 toneladas correspondem à demanda por eletrodos de grafite de alta qualidade e ultra-alta potência, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 68% entre 2017 e 2019. Espera-se que os eletrodos de grafite (especialmente os de alta potência) atendam à demanda impulsionada pela proteção ambiental e pela produção limitada na ponta da oferta, bem como pela permeabilidade do aço para fornos na ponta da demanda.
3. O crescimento da fundição de processos curtos impulsiona o desenvolvimento do eletrodo de grafite.
3.1. Demanda por um novo forno elétrico para acionar eletrodos de grafite
A indústria siderúrgica é um dos pilares do desenvolvimento e progresso social. Nos últimos anos, a produção global de aço bruto tem mantido um crescimento constante. O aço é amplamente utilizado nas indústrias automotiva, da construção civil, de embalagens e ferroviária, e o consumo global de aço também tem aumentado de forma constante. Ao mesmo tempo, a qualidade dos produtos siderúrgicos tem melhorado e as regulamentações de proteção ambiental estão se tornando mais rigorosas. Alguns fabricantes de aço estão migrando para a produção de aço em fornos a arco, sendo o eletrodo de grafite essencial para esses fornos, o que eleva os requisitos de qualidade do eletrodo. A siderurgia é o principal campo de aplicação do eletrodo de grafite, representando cerca de 80% do consumo total. Na siderurgia, a produção de aço em forno elétrico responde por cerca de 50% do consumo total de eletrodos de grafite, e o refino fora do forno responde por mais de 25% do consumo total. Em 2015, a produção mundial de aço bruto representou 25,2% da produção total, 62,7% dos Estados Unidos, 39,4% dos 27 países da União Europeia e 22,9% do Japão, respectivamente. Já na China, a produção de aço bruto em forno elétrico a arco (FEA) correspondeu a apenas 5,9% do total mundial, um percentual muito inferior à média mundial. A longo prazo, a tecnologia de processo curto apresenta vantagens evidentes em relação ao processo longo. Espera-se um rápido desenvolvimento da indústria de aços especiais, com o FEA como principal equipamento de produção. Os recursos de sucata para a produção de aço em FEA apresentam um grande potencial de crescimento futuro. Portanto, prevê-se um rápido desenvolvimento da siderurgia em FEA, impulsionando a demanda por eletrodos de grafite. Do ponto de vista técnico, o FEA é o equipamento central da siderurgia de processo curto. A tecnologia de processo curto apresenta vantagens significativas em termos de eficiência produtiva, respeito ao meio ambiente, custo de investimento em infraestrutura e flexibilidade do processo. Na China, cerca de 70% dos aços especiais e 100% dos aços de alta liga são produzidos em fornos a arco. Em 2016, a produção de aços especiais na China representou apenas 1/5 da produção japonesa, e a participação dos aços especiais de alta qualidade no Japão corresponde a apenas 1/8 da produção japonesa. O desenvolvimento futuro de aços especiais de alta qualidade na China impulsionará o desenvolvimento de eletrodos de grafite para aço em fornos elétricos e de fornos elétricos em geral; portanto, o armazenamento de recursos siderúrgicos e o consumo de sucata na China apresentam um grande potencial de crescimento, e a base de recursos para a produção de aço em curto prazo no futuro será sólida.
A produção de eletrodos de grafite acompanha a tendência de variação da produção de aço em forno elétrico. O aumento da produção de aço em forno elétrico impulsionará a demanda por eletrodos de grafite no futuro. De acordo com dados da Associação Mundial do Ferro e do Aço e da Associação Chinesa da Indústria de Carbono, a produção de aço em forno elétrico na China em 2019 foi de 127,4 milhões de toneladas, e a produção de eletrodos de grafite foi de 7.421.000 toneladas. A produção e a taxa de crescimento de eletrodos de grafite na China estão intimamente relacionadas à produção e à taxa de crescimento do aço em forno elétrico no país. Do ponto de vista da produção, a produção de aço em forno elétrico atingiu seu pico em 2011 e, a partir daí, declinou ano a ano, e a produção de eletrodos de grafite na China também diminuiu ano a ano após 2011. Em 2016, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação incluiu cerca de 205 fornos elétricos de empresas siderúrgicas, com uma produção de 45 milhões de toneladas, representando 6,72% da produção nacional de aço bruto no ano. Em 2017, foram adicionados 127 novos fornos elétricos, com uma produção de 75 milhões de toneladas, representando 9,32% da produção total de aço bruto no mesmo ano; em 2018, foram adicionados 34 novos fornos, com uma produção de 100 milhões de toneladas, representando 11% da produção total de aço bruto no ano corrente; em 2019, os fornos elétricos com capacidade inferior a 50 toneladas foram desativados, e o número de fornos elétricos construídos e em operação na China ultrapassou 355, representando uma participação de 12,8%. A participação da produção de aço em fornos elétricos na China ainda é inferior à média global, mas essa diferença começa a diminuir gradualmente. A produção de eletrodos de grafite apresenta uma tendência de flutuação e declínio, com a tendência de queda em 2015. A tendência de queda na produção de aço em fornos elétricos enfraqueceu, e a produção de eletrodos de grafite diminuiu. A participação da produção de aço na produção total de aço no futuro será maior, o que impulsionará a demanda por eletrodos de grafite para fornos elétricos.
De acordo com a política de ajuste da indústria siderúrgica emitida pelo Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, propõe-se claramente "incentivar a promoção de processos e equipamentos de fabricação de aço de curto prazo, utilizando sucata de aço como matéria-prima. Até 2025, a proporção de sucata de aço utilizada pelas siderúrgicas chinesas não deverá ser inferior a 30%. Com o desenvolvimento do 14º Plano Quinquenal em diversas áreas, espera-se que a proporção de processos de curto prazo aumente ainda mais a demanda por eletrodos de grafite, matéria-prima essencial na cadeia produtiva."
Com exceção da China, os principais países produtores de aço do mundo, como Estados Unidos, Japão e Coreia do Sul, utilizam principalmente fornos elétricos para a produção de aço, o que demanda um maior volume de eletrodos de grafite. A capacidade produtiva da China em eletrodos de grafite representa mais de 50% da capacidade global, tornando o país um exportador líquido desse material. Em 2018, o volume de exportação de eletrodos de grafite da China atingiu 287.000 toneladas, um aumento de 21,11% em relação ao ano anterior, mantendo a tendência de crescimento e registrando um aumento significativo pelo terceiro ano consecutivo. A expectativa é que o volume de exportação de eletrodos de grafite da China chegue a 398.000 toneladas até 2023, com uma taxa de crescimento anual composta de 5,5%. Graças ao aprimoramento do nível tecnológico do setor, os produtos de eletrodos de grafite chineses têm sido gradualmente reconhecidos e aceitos por clientes estrangeiros, e a receita de vendas internacionais das empresas chinesas do setor aumentou significativamente. Tomando como exemplo a indústria líder de eletrodos de grafite na China, e com a melhoria geral do setor, devido à sua forte competitividade, a Fangda Carbon aumentou significativamente a receita proveniente do comércio exterior de eletrodos de grafite nos últimos dois anos. As vendas internacionais saltaram de 430 milhões de yuans no período de baixa do setor em 2016 para mais de 30% da receita total da empresa em 2018, representando um crescimento significativo no mercado internacional. Com a melhoria contínua do nível tecnológico e da competitividade dos produtos da indústria chinesa de eletrodos de grafite, os eletrodos chineses serão reconhecidos e confiáveis por clientes estrangeiros. Espera-se que o volume de exportação de eletrodos de grafite aumente ainda mais, o que se tornará um fator-chave para impulsionar a consolidação da produção de eletrodos de grafite na China.
3.2. O impacto da política de proteção ambiental na situação epidemiológica causa restrição no fornecimento de eletrodos de grafite.
A emissão de carbono do processo longo de fabricação de aço em forno elétrico é reduzida em comparação com o processo curto. De acordo com o 13º Plano Quinquenal da indústria siderúrgica, em comparação com a fabricação de aço a partir de minério de ferro, a utilização de 1 tonelada de aço reciclado na fabricação de aço pode reduzir a emissão de 1,6 toneladas de dióxido de carbono e 3 toneladas de resíduos sólidos. A indústria siderúrgica envolve uma série de processos. Cada processo passa por uma série de transformações químicas e físicas. Ao mesmo tempo, diversos tipos de resíduos e rejeitos são gerados durante a produção dos produtos necessários. Através de cálculos, podemos constatar que, para a mesma produção de 1 tonelada de placas/tarugos, o processo longo com sinterização emite mais poluentes, ficando em segundo lugar apenas para o processo longo com pelotização. Já a emissão de poluentes na fabricação de aço em processo curto é significativamente menor do que nos processos longos com sinterização e com pelotização, o que indica que a fabricação de aço em processo curto é mais amigável ao meio ambiente. Para garantir a segurança energética, muitas províncias na China emitiram avisos sobre o escalonamento da produção nos períodos de pico, inverno e primavera, e implementaram medidas de produção escalonada para empresas-chave relacionadas ao gás, como siderurgia, metais não ferrosos, coqueificação, indústria química, materiais de construção e fundição. Entre elas, caso o consumo de energia, a proteção ambiental e a segurança das empresas de carbono e ferro-ligas, às quais pertence a produção de eletrodos de grafite, não atendam aos requisitos pertinentes, algumas províncias propuseram explicitamente a restrição ou a paralisação da produção, de acordo com a situação.
3.3. O padrão de oferta e demanda de eletrodos de grafite está mudando gradualmente.
A pneumonia causada pelo novo coronavírus, resultante da desaceleração econômica global e de algumas medidas protecionistas no primeiro semestre de 2020, provocou uma queda na demanda e no preço de venda de eletrodos de grafite tanto no mercado interno quanto no externo. Consequentemente, as empresas do setor reduziram ou interromperam a produção, registrando prejuízos. No curto e médio prazo, além da expectativa de recuperação da demanda por eletrodos de grafite na China, a capacidade de produção no exterior pode ser limitada pela pandemia, o que agravará ainda mais a situação de escassez de oferta.
Desde o quarto trimestre de 2020, os estoques de eletrodos de grafite têm diminuído continuamente, enquanto a taxa de início de produção pelas empresas aumentou. Desde 2019, a oferta total de eletrodos de grafite na China tem sido relativamente excessiva, e as empresas do setor também estão controlando efetivamente o início de novas operações. Embora a recessão econômica global de 2020 e o impacto da COVID-19 nas siderúrgicas estrangeiras ainda estejam sob controle, a produção de aço bruto na China mantém um crescimento estável. No entanto, o preço dos eletrodos de grafite é mais afetado pela oferta do mercado, e continua a cair, causando grandes prejuízos às empresas do setor. Algumas das principais empresas chinesas de eletrodos de grafite consumiram significativamente seus estoques em abril e maio de 2020. Atualmente, a oferta e a demanda no mercado de grande porte estão próximas do ponto de equilíbrio. Mesmo que a demanda permaneça inalterada, um cenário de maior intensidade entre oferta e demanda está próximo.
O rápido crescimento do consumo de sucata impulsiona a demanda. O consumo de sucata de aço aumentou de 88,29 milhões de toneladas em 2014 para 18.781 milhões de toneladas em 2018, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 20,8%. Com a abertura da política nacional de importação de sucata de aço e o aumento da proporção de fundição em forno elétrico, espera-se que o consumo de sucata de aço continue a crescer rapidamente. Por outro lado, como o preço da sucata de aço é afetado principalmente pela demanda externa, o preço da sucata importada aumentou significativamente no segundo semestre de 2020 devido ao impacto do início das importações de sucata pela China. Atualmente, o preço da sucata de aço está em um patamar elevado e começou a se recuperar a partir de 2021. A queda na demanda causada pelo impacto da pandemia no exterior deve continuar a afetar a queda do preço da sucata de aço. Prevê-se que o preço da sucata de aço continue a ser afetado no primeiro semestre de 2021. A tendência é de oscilação e queda, o que também contribui para o aumento da taxa de inicialização dos fornos e para a demanda por eletrodos de grafite.
A demanda global total de aço produzido em forno elétrico e aço produzido sem forno em 2019 e 2020 foi de 1.376.800 toneladas e 14.723 milhões de toneladas, respectivamente. Prevê-se que a demanda global total aumentará ainda mais nos próximos cinco anos, atingindo 2,1444 milhões de toneladas em 2025. A demanda por aço produzido em forno elétrico representa a maior parte do total. Estima-se que a demanda alcance 1,8995 milhão de toneladas em 2025.
A demanda global por eletrodos de grafite em 2019 e 2020 foi de 1.376.800 toneladas e 14.723 milhões de toneladas, respectivamente. Prevê-se que a demanda global total aumentará ainda mais nos próximos cinco anos, atingindo 2,1444 milhões de toneladas em 2025. Enquanto isso, em 2021 e 2022, a oferta global de eletrodos de grafite foi superior a 267 e 16.000 toneladas, respectivamente. Após 2023, haverá escassez de oferta, com déficits de 17.900 toneladas, 39.000 toneladas e 24.000 toneladas.
Em 2019 e 2020, a demanda global por eletrodos de grafite UHP foi de 9.087.000 toneladas e 986.400 toneladas, respectivamente. Prevê-se que a demanda global total aumentará ainda mais nos próximos cinco anos, atingindo cerca de 1,608 milhão de toneladas em 2025. Enquanto isso, em 2021 e 2022, a oferta global de eletrodos de grafite foi superior a 775 e 61.500 toneladas, respectivamente. Após 2023, haverá escassez de oferta, com déficits de 8.000, 26.300 e 67.300 toneladas.
Do segundo semestre de 2020 a janeiro de 2021, o preço global do eletrodo de grafite de ultra-alta potência diminuiu de 27.000/t para 24.000/t. Estima-se que a empresa líder ainda possa obter um lucro de 1.922 a 2.067 yuans/ton ao preço atual. Em 2021, a demanda global por eletrodos de grafite de ultra-alta potência deverá aumentar ainda mais, especialmente devido ao aquecimento global, que deverá continuar impulsionando a demanda por grafite de ultra-alta potência, e a taxa de início da produção de eletrodos de grafite deverá continuar a subir. Espera-se que o preço do eletrodo de grafite UHP em 2021 suba para 26.000/t no segundo semestre do ano, e o lucro aumente para 3.922 a 4.067 yuans/ton. Com o aumento contínuo da demanda total por eletrodos de grafite de ultra-alta potência no futuro, a margem de lucro será ainda maior.
Desde janeiro de 2021, o preço global do eletrodo de grafite comum para usinagem é de 11.500 a 12.500 yuans/tonelada. De acordo com o custo atual e o preço de mercado, o lucro do eletrodo de grafite comum é estimado em -264 a 1.404 yuans/tonelada, o que ainda representa prejuízo. O preço atual do eletrodo de grafite para usinagem subiu de 10.000 yuans/tonelada no terceiro trimestre de 2020 para 12.500 yuans/tonelada. Com a recuperação gradual da economia global, especialmente sob a política de neutralização de carbono, a demanda por aço para fornos aumentou rapidamente, e o consumo de sucata de aço continua a crescer, o que também aumentará significativamente a demanda por eletrodo de grafite comum. Espera-se que o preço do eletrodo de grafite para usinagem retorne acima do custo no terceiro trimestre de 2021, possibilitando a obtenção de lucro. Com a demanda global por eletrodos de grafite para usinagem em geral em constante crescimento no futuro, a margem de lucro se expandirá gradualmente.
4. Padrão de concorrência da indústria de eletrodos de grafite na China
O segmento intermediário da indústria de eletrodos de grafite é composto por fabricantes, com participação de empresas privadas. A produção chinesa de eletrodos de grafite representa cerca de 50% da produção mundial. Como empresa líder no setor, a China detém mais de 20% do mercado de eletrodos de grafite de carbono quadrado, ocupando a terceira posição mundial em capacidade produtiva. Em termos de qualidade, as principais empresas do setor possuem forte competitividade internacional, com especificações técnicas que, em geral, se equiparam às de concorrentes estrangeiros. O mercado de eletrodos de grafite apresenta certa segmentação. O mercado de eletrodos de grafite de ultra-alta potência (UHP) é dominado pelas grandes empresas, que detêm mais de 80% do mercado, evidenciando uma concentração significativa.
No mercado de eletrodos de grafite de ultra-alta potência, as grandes empresas de médio porte têm forte poder de barganha com a indústria siderúrgica, exigindo que os clientes paguem na entrega sem conceder prazo de pagamento. Os eletrodos de grafite de alta e média potência apresentam um limiar técnico relativamente baixo, concorrência acirrada e forte competição de preços. Nesse mercado, diante da alta concentração da indústria siderúrgica, as pequenas e médias empresas têm pouco poder de barganha, oferecendo prazos de pagamento ou até mesmo reduzindo preços para competir. Além disso, devido às crescentes exigências ambientais, a capacidade produtiva das empresas de médio porte é bastante limitada, com uma taxa de utilização da capacidade instalada inferior a 70%. Algumas empresas chegam a ser obrigadas a interromper a produção por tempo indeterminado. Se a prosperidade da indústria de fundição de aço, fósforo amarelo e outras matérias-primas industriais que utilizam eletrodos de grafite diminuir, a demanda por eletrodos de grafite no mercado será limitada e o preço dos eletrodos de grafite não aumentará significativamente. O aumento dos custos operacionais levará à sobrevivência de pequenas e médias empresas sem competitividade essencial, que gradualmente sairão do mercado ou serão adquiridas por grandes empresas de eletrodos de grafite ou siderúrgicas.
Após 2017, com o rápido aumento dos lucros na siderurgia em fornos elétricos, a demanda e o preço do eletrodo de grafite, um dos consumíveis para esse setor, também aumentaram rapidamente. O lucro bruto da indústria de eletrodos de grafite cresceu significativamente. As empresas do setor expandiram sua escala de produção e algumas que haviam saído do mercado voltaram a operar gradualmente. Em termos de produção total de eletrodos de grafite, a concentração do setor diminuiu. Tomando como exemplo o eletrodo de grafite de carbono quadrado, líder de mercado, sua participação caiu de cerca de 30% em 2016 para cerca de 25% em 2018. No entanto, em relação à classificação específica dos produtos de eletrodos de grafite, a concorrência no mercado se tornou mais acirrada. Devido às altas exigências técnicas dos eletrodos de grafite de ultra-alta potência, a participação de mercado desses produtos aumentou ainda mais com a liberação da capacidade produtiva das principais empresas do setor, que possuem a capacidade técnica correspondente. As quatro maiores empresas do setor detêm mais de 80% do mercado de produtos de ultra-alta potência. Em termos de eletrodos de grafite de potência comum e alta potência com baixos requisitos técnicos, a concorrência no mercado está se intensificando gradualmente devido ao retorno de pequenas e médias empresas com fraca capacidade técnica e à expansão da produção.
Após décadas de desenvolvimento, por meio da introdução da tecnologia de produção de eletrodos de grafite, as grandes empresas chinesas do setor dominaram a tecnologia essencial para a produção desses eletrodos. A tecnologia e o nível tecnológico de produção dos eletrodos de grafite são comparáveis aos de concorrentes estrangeiros e, com a vantagem de uma excelente relação custo-benefício, as empresas chinesas do setor vêm desempenhando um papel cada vez mais importante na competição do mercado global.
5. Sugestões de investimento
Do lado da oferta, a concentração da indústria de eletrodos de grafite ainda tem espaço para melhorias. A proteção ambiental e os limites de produção aumentam a proporção de siderurgia em fornos elétricos, e o desenvolvimento geral da indústria de eletrodos de grafite é favorável. Do lado da demanda, visando o aumento da produtividade e a redução do consumo de energia, o forno elétrico de ultra-alta potência (UHP EAF) de 100 a 150 toneladas é a principal direção de desenvolvimento, e o crescimento do UHP EAF é a tendência geral. Como um dos principais materiais do UHP EAF, espera-se que a demanda por eletrodos de grafite de ultra-alta potência em larga escala aumente ainda mais.
A prosperidade da indústria de eletrodos de grafite declinou nos últimos dois anos. O desempenho das principais empresas nacionais de eletrodos de grafite caiu significativamente em 2020. O setor como um todo encontra-se em um estágio de baixa expectativa e subvalorização. No entanto, acreditamos que, com a melhoria dos aspectos básicos do setor e o retorno gradual do preço dos eletrodos de grafite a um nível razoável, o desempenho das principais empresas do setor se beneficiará plenamente da recuperação do mercado de eletrodos de grafite. No futuro, a China tem um grande espaço para o desenvolvimento da siderurgia de processo curto, o que beneficiará o desenvolvimento de eletrodos de grafite para fornos elétricos a arco (EAF) de processo curto. Sugere-se que as principais empresas do setor de eletrodos de grafite concentrem seus esforços nesse segmento.
6. Dicas sobre riscos
A participação da indústria siderúrgica em fornos elétricos na China não está de acordo com o esperado, e o preço das matérias-primas para eletrodos de grafite apresenta grandes flutuações.
Data da publicação: 13/04/2021