Si prevede che la neutralizzazione del carbonio stimolerà la ripresa del mercato degli elettrodi di grafite.

1. Lo sviluppo dell'industria siderurgica stimola la crescita della domanda globale di elettrodi di grafite

1.1 Breve introduzione all'elettrodo di grafite

Elettrodo di grafiteÈ un tipo di materiale conduttivo a base di grafite resistente alle alte temperature. Si tratta di un materiale conduttivo a base di grafite resistente alle alte temperature, ottenuto calcinando materie prime, frantumando polveri, miscelando, formando, cuocendo, impregnando, grafitizzando e lavorando meccanicamente. Viene chiamato elettrodo di grafite artificiale (elettrodo di grafite) per distinguerlo dall'uso di grafite naturale. Tuttavia, la grafite naturale è un elettrodo di grafite preparato a partire da materie prime. Gli elettrodi di grafite possono condurre corrente e generare elettricità, consentendo così di fondere rottami di ferro o altre materie prime in un altoforno per produrre acciaio e altri prodotti metallici, utilizzati principalmente nella produzione di acciaio. L'elettrodo di grafite è un tipo di materiale con bassa resistività e resistenza al gradiente termico in un forno ad arco. Le caratteristiche principali della produzione di elettrodi di grafite sono il lungo ciclo di produzione (di solito da tre a cinque mesi), l'elevato consumo energetico e il complesso processo produttivo.

Le materie prime a monte della catena industriale degli elettrodi di grafite sono principalmente coke di petrolio e coke aghiforme, e queste materie prime rappresentano una quota considerevole del costo di produzione degli elettrodi di grafite, pari a oltre il 65%. Poiché esiste ancora un notevole divario tra la tecnologia di produzione del coke aghiforme in Cina e quella di Stati Uniti e Giappone, la qualità del coke aghiforme prodotto internamente è difficile da garantire, pertanto la Cina dipende ancora fortemente dalle importazioni di coke aghiforme di alta qualità. Nel 2018, l'offerta totale di coke aghiforme sul mercato cinese è stata di 418.000 tonnellate, mentre le importazioni hanno raggiunto le 218.000 tonnellate, pari a oltre il 50%. La principale applicazione a valle degli elettrodi di grafite è la produzione di acciaio tramite forni ad arco elettrico.

La classificazione comune degli elettrodi di grafite si basa sulle proprietà fisiche e chimiche dei prodotti finiti. Secondo questo standard di classificazione, gli elettrodi di grafite possono essere suddivisi in elettrodi di grafite a potenza ordinaria, elettrodi di grafite ad alta potenza ed elettrodi di grafite ad altissima potenza. Gli elettrodi di grafite con potenza diversa si distinguono per le materie prime, la resistività dell'elettrodo, il modulo elastico, la resistenza alla flessione, il coefficiente di dilatazione termica, la densità di corrente ammissibile e i campi di applicazione.

1.2. Analisi della storia dello sviluppo degli elettrodi di grafite in Cina

Gli elettrodi di grafite sono utilizzati principalmente nella fusione del ferro e dell'acciaio. Lo sviluppo dell'industria cinese degli elettrodi di grafite è sostanzialmente in linea con il processo di modernizzazione dell'industria siderurgica cinese. La produzione di elettrodi di grafite in Cina è iniziata negli anni '50 e, dalla sua nascita, ha attraversato tre fasi.

Si prevede che il mercato degli elettrodi di grafite si riprenderà nel 2021. Nella prima metà del 2020, a causa della situazione epidemica, la domanda interna è crollata, gli ordini esteri hanno subito ritardi e numerose fonti di approvvigionamento hanno inciso sul mercato interno. Nel febbraio 2020, il prezzo degli elettrodi di grafite è aumentato per un breve periodo, ma presto si è intensificata la guerra dei prezzi. Si prevede che con la ripresa dei mercati interni ed esteri e la crescita della fusione in forni elettrici nell'ambito della politica nazionale di neutralità carbonica, il mercato degli elettrodi di grafite si riprenderà. Dal 2020, con il calo e la tendenza alla stabilizzazione del prezzo degli elettrodi di grafite, la domanda interna di elettrodi di grafite per la produzione di acciaio in forni elettrici è in costante aumento e il volume delle esportazioni di elettrodi di grafite ad altissima potenza è in graduale crescita. La concentrazione del mercato dell'industria cinese degli elettrodi di grafite aumenterà costantemente e il settore raggiungerà gradualmente la maturità.

2. Si prevede che il modello di domanda e offerta di elettrodi di grafite si inverta

2.1. la fluttuazione globale del prezzo dell'elettrodo di grafite è relativamente grande

Dal 2014 al 2016, a causa dell'indebolimento della domanda a valle, il mercato globale degli elettrodi di grafite ha subito un calo e il prezzo degli elettrodi di grafite è rimasto basso. Il coke aghiforme, principale materia prima per gli elettrodi di grafite, ha raggiunto un prezzo di 562,2 dollari a tonnellata nel 2016. Poiché la Cina è un importatore netto di coke aghiforme, la domanda cinese ha un forte impatto sul prezzo del coke aghiforme al di fuori della Cina. Con la capacità produttiva dei produttori di elettrodi di grafite scesa al di sotto della soglia dei costi di produzione nel 2016, le scorte sociali hanno raggiunto il punto più basso. Nel 2017, la politica di chiusura del forno a media frequenza dell'acciaieria di Di Tiao ha comportato un afflusso di grandi quantità di rottami ferrosi nel forno dell'impianto, con conseguente improvviso aumento della domanda di elettrodi di grafite in Cina nella seconda metà del 2017. L'aumento della domanda di elettrodi di grafite ha causato un forte incremento del prezzo del coke aghiforme nel 2017, che ha raggiunto i 3769,9 dollari USA per tonnellata nel 2019, con un aumento di 5,7 volte rispetto al 2016.

Negli ultimi anni, le politiche interne hanno sostenuto e guidato la produzione di acciaio con processo breve tramite forno elettrico ad arco (EAF) anziché con convertitore, il che ha promosso un aumento della domanda di elettrodi di grafite nell'industria siderurgica cinese. Dal 2017, il mercato globale dell'acciaio EAF si è ripreso, causando una carenza di offerta globale di elettrodi di grafite. La domanda di elettrodi di grafite al di fuori della Cina è aumentata bruscamente nel 2017 e il prezzo ha raggiunto il suo livello massimo. Da allora, a causa di investimenti, produzione e acquisti eccessivi, il mercato ha accumulato un eccesso di scorte e il prezzo medio degli elettrodi di grafite è crollato nel 2019. Nel 2019, il prezzo degli elettrodi di grafite UHHP si è mantenuto stabile a 8824,0 dollari USA per tonnellata, ma è rimasto superiore al prezzo storico precedente al 2016.

Nella prima metà del 2020, il COVID-19 ha portato a un ulteriore calo del prezzo medio di vendita degli elettrodi di grafite, e il prezzo del coke aghiforme in Cina è sceso da 8000 yuan/tonnellata a 4500 yuan/tonnellata alla fine di agosto, ovvero del 43,75%. Il costo di produzione del coke aghiforme in Cina è di 5000-6000 yuan/tonnellata e la maggior parte dei produttori si trova al di sotto del punto di pareggio tra profitto e perdita. Con la ripresa economica, la produzione e la commercializzazione di elettrodi di grafite in Cina sono migliorate da agosto, il tasso di avvio dell'acciaio per forni elettrici si è mantenuto al 65%, l'interesse delle acciaierie ad acquistare elettrodi di grafite è aumentato e l'elenco delle richieste per il mercato di esportazione è gradualmente cresciuto. Anche il prezzo degli elettrodi di grafite è aumentato da settembre 2020. Il prezzo degli elettrodi di grafite è generalmente aumentato di 500-1500 yuan/tonnellata e il prezzo di esportazione è aumentato in modo sostanziale.

Dal 2021, a causa della situazione epidemica nella provincia di Hebei, la maggior parte degli impianti di produzione di elettrodi di grafite è stata chiusa e i veicoli di trasporto sono stati sottoposti a rigidi controlli, impedendo la normale commercializzazione degli elettrodi di grafite locali. Il prezzo dei prodotti, sia ordinari che ad alta potenza, sul mercato interno degli elettrodi di grafite è aumentato. Il prezzo medio di mercato per le specifiche UHP450mm con un contenuto di coke aghiforme del 30% è di 15-15.500 yuan/tonnellata, mentre per le specifiche UHP600mm è di 185-19.500 yuan/tonnellata, in aumento rispetto ai 500-2.000 yuan/tonnellata precedenti. L'aumento del prezzo delle materie prime ha inoltre sostenuto il prezzo degli elettrodi di grafite. Attualmente, il prezzo del coke aghiforme per le serie di carbone nazionali è di circa 7.000 yuan, per le serie di petrolio è di circa 7.800 yuan, mentre il prezzo di importazione è di circa 1.500 dollari USA. Secondo le informazioni di Bachuan, alcuni produttori di rilievo hanno effettuato ordini di approvvigionamento a febbraio. A causa della manutenzione centralizzata effettuata ad aprile dai principali fornitori di materie prime, sia nazionali che esteri, si prevede che il prezzo degli elettrodi di grafite nel 2021 manterrà un certo margine di crescita nella prima metà dell'anno. Tuttavia, con l'aumento dei costi, la domanda da parte del settore della fusione in forni elettrici a valle si indebolirà e si prevede che il prezzo degli elettrodi di grafite nella seconda metà dell'anno rimarrà stabile.

2.2. lo spazio di crescita degli elettrodi di grafite nazionali di alta qualità e ad altissima potenza è ampio

La produzione di elettrodi di grafite all'estero è in calo e la capacità produttiva è principalmente concentrata sugli elettrodi di grafite ad altissima potenza. Dal 2014 al 2019, la produzione globale di elettrodi di grafite (esclusa la Cina) è diminuita da 800.000 tonnellate a 710.000 tonnellate, con un tasso di crescita annuo composto del -2,4%. A causa della demolizione di impianti a bassa capacità, del risanamento ambientale a lungo termine e della ricostruzione, la capacità e la produzione al di fuori della Cina continuano a diminuire e il divario tra produzione e consumo viene colmato dagli elettrodi di grafite esportati dalla Cina. In termini di struttura del prodotto, la produzione di elettrodi di grafite ad altissima potenza all'estero rappresenta circa il 90% della produzione totale di tutti gli elettrodi di grafite (esclusa la Cina). Gli elettrodi di grafite di alta qualità e ad altissima potenza sono utilizzati principalmente nella produzione di acciaio inossidabile e acciai speciali. I produttori richiedono elevati indici fisico-chimici come densità, resistività e contenuto di ceneri per tali elettrodi.

La produzione di elettrodi di grafite in Cina ha continuato ad aumentare, ma la capacità produttiva di elettrodi di grafite di alta qualità e ad altissima potenza è limitata. La produzione di elettrodi di grafite in Cina è diminuita da 570.000 tonnellate nel 2014 a 500.000 tonnellate nel 2016. Dal 2017 la produzione cinese si è ripresa, raggiungendo le 800.000 tonnellate nel 2019. Rispetto al mercato globale degli elettrodi di grafite, i produttori nazionali hanno una capacità produttiva di elettrodi di grafite ad altissima potenza relativamente bassa, e per la grafite di alta qualità e ad altissima potenza, la capacità produttiva nazionale è molto limitata. Nel 2019, la produzione cinese di elettrodi di grafite di alta qualità e ad altissima potenza è stata di sole 86.000 tonnellate, pari a circa il 10% della produzione totale, un dato significativamente diverso dalla struttura dei prodotti di elettrodi di grafite esteri.

Dal punto di vista della domanda, il consumo di elettrodi di grafite nel mondo (esclusa la Cina) nel periodo 2014-2019 è sempre stato superiore alla produzione, e dopo il 2017 il consumo è aumentato di anno in anno. Nel 2019, il consumo di elettrodi di grafite nel mondo (esclusa la Cina) è stato di 890.000 tonnellate. Dal 2014 al 2015, il consumo di elettrodi di grafite in Cina è diminuito da 390.000 tonnellate a 360.000 tonnellate, e la produzione di elettrodi di grafite di alta qualità e ad altissima potenza è diminuita da 23.800 tonnellate a 20.300 tonnellate. Dal 2016 al 2017, grazie alla graduale ripresa della capacità del mercato siderurgico in Cina, la quota di produzione di acciaio tramite forni ad arco elettrico (EAF) è in aumento. Allo stesso tempo, aumenta il numero di forni EAF di fascia alta utilizzati dai produttori di acciaio. La domanda di elettrodi di grafite ad altissima potenza di alta qualità è aumentata a 580.000 tonnellate nel 2019, di cui 66.300 tonnellate sono state destinate a elettrodi di grafite ad altissima potenza di alta qualità, con un tasso di crescita annuo composto (CAGR) del 68% nel periodo 2017-2019. Si prevede che gli elettrodi di grafite (in particolare quelli ad alta potenza) soddisfino la crescente domanda, trainata dalla tutela ambientale e dalla produzione limitata sul lato dell'offerta, nonché dalla permeabilità dell'acciaio da forno sul lato della domanda.

3. La crescita della fusione a processo breve stimola lo sviluppo degli elettrodi di grafite

3.1. richiesta di un nuovo forno elettrico per azionare l'elettrodo di grafite

L'industria siderurgica è uno dei pilastri dello sviluppo e del progresso sociale. Negli ultimi anni, la produzione globale di acciaio grezzo ha mantenuto una crescita costante. L'acciaio è ampiamente utilizzato nell'industria automobilistica, edile, degli imballaggi e ferroviaria, e il consumo globale di acciaio è aumentato costantemente. Allo stesso tempo, la qualità dei prodotti siderurgici è migliorata e le normative in materia di protezione ambientale sono inasprite. Alcuni produttori di acciaio si stanno orientando verso la produzione di acciaio in forno ad arco, e poiché gli elettrodi di grafite sono fondamentali per questo tipo di forno, è necessario migliorare i requisiti di qualità degli elettrodi di grafite. La fusione del ferro e dell'acciaio è il principale campo di applicazione degli elettrodi di grafite, rappresentando circa l'80% del consumo totale. All'interno della fusione del ferro e dell'acciaio, la produzione di acciaio in forno elettrico rappresenta circa il 50% del consumo totale di elettrodi di grafite, mentre la raffinazione al di fuori del forno rappresenta oltre il 25% del consumo totale. Nel mondo, nel 2015, la percentuale della produzione totale di acciaio grezzo a livello mondiale era rispettivamente del 25,2%, 62,7%, 39,4% e 22,9% negli Stati Uniti, nei 27 paesi dell'Unione Europea e in Giappone, mentre nel 2015 la produzione cinese di acciaio grezzo da forno elettrico rappresentava il 5,9%, un valore di gran lunga inferiore alla media mondiale. A lungo termine, la tecnologia a processo breve presenta vantaggi evidenti rispetto al processo lungo. Si prevede che l'industria siderurgica speciale con il forno elettrico ad arco (EAF) come principale apparecchiatura di produzione si svilupperà rapidamente. Le risorse di scarto di materie prime per l'acciaio EAF avranno un ampio margine di sviluppo futuro. Pertanto, si prevede che la produzione di acciaio EAF si svilupperà rapidamente, incrementando così la domanda di elettrodi di grafite. Dal punto di vista tecnico, l'EAF è l'apparecchiatura principale della produzione di acciaio a processo breve. La tecnologia di produzione di acciaio a processo breve presenta vantaggi evidenti in termini di efficienza produttiva, protezione ambientale, costi di investimento per la costruzione di impianti e flessibilità di processo; A valle della filiera, circa il 70% dell'acciaio speciale e il 100% dell'acciaio altolegato in Cina sono prodotti mediante forni ad arco. Nel 2016, la produzione di acciaio speciale in Cina era solo 1/5 di quella del Giappone, e la quota di prodotti siderurgici speciali di alta gamma prodotti in Giappone era solo 1/8 del totale. Il futuro sviluppo dell'acciaio speciale di alta gamma in Cina guiderà lo sviluppo degli elettrodi di grafite per l'acciaio dei forni elettrici e dei forni elettrici; pertanto, lo stoccaggio delle risorse siderurgiche e il consumo di rottami in Cina hanno un ampio margine di sviluppo e la base di risorse per la produzione di acciaio a breve termine in futuro sarà solida.

La produzione di elettrodi di grafite segue l'andamento della produzione di acciaio da forno elettrico. L'aumento della produzione di acciaio da forno elettrico stimolerà la domanda di elettrodi di grafite in futuro. Secondo i dati della World Iron and Steel Association e della China Carbon Industry Association, la produzione di acciaio da forno elettrico in Cina nel 2019 è stata di 127,4 milioni di tonnellate, mentre la produzione di elettrodi di grafite è stata di 7.421.000 tonnellate. La produzione e il tasso di crescita degli elettrodi di grafite in Cina sono strettamente correlati alla produzione e al tasso di crescita dell'acciaio da forno elettrico. Dal punto di vista della produzione, la produzione di acciaio da forno elettrico ha raggiunto il suo picco nel 2011, per poi diminuire di anno in anno, e anche la produzione di elettrodi di grafite in Cina si è ridotta di anno in anno dopo il 2011. Nel 2016, il Ministero dell'Industria e dell'Informatica ha registrato circa 205 forni elettrici di imprese siderurgiche, con una produzione di 45 milioni di tonnellate, pari al 6,72% della produzione nazionale di acciaio grezzo nell'anno in corso. Nel 2017 sono stati aggiunti 127 nuovi forni elettrici, con una produzione di 75 milioni di tonnellate, pari al 9,32% della produzione totale di acciaio grezzo nello stesso anno; nel 2018 sono stati aggiunti 34 nuovi forni, con una produzione di 100 milioni di tonnellate, pari all'11% della produzione totale di acciaio grezzo nell'anno in corso; nel 2019 sono stati eliminati i forni elettrici con una capacità inferiore a 50 tonnellate e i forni elettrici di nuova costruzione e in produzione in Cina sono stati oltre 355, pari a una percentuale del 12,8%. La percentuale di produzione di acciaio con forni elettrici in Cina è ancora inferiore alla media globale, ma il divario inizia a ridursi gradualmente. Dal tasso di crescita, la produzione di elettrodi di grafite mostra un andamento di fluttuazione e declino. Nel 2015, il trend di declino della produzione di acciaio con forni elettrici si è indebolito e la produzione di elettrodi di grafite è diminuita. In futuro, la quota di produzione di acciaio sarà maggiore, il che alimenterà la domanda futura di elettrodi di grafite per forni elettrici.

Secondo la politica di adeguamento dell'industria siderurgica emanata dal Ministero dell'Industria e dell'Informatica, si propone chiaramente di "incoraggiare la promozione del processo di produzione dell'acciaio a ciclo breve e l'applicazione di attrezzature che utilizzano rottami di acciaio come materia prima. Entro il 2025, la percentuale di rottami di acciaio utilizzati dalle imprese siderurgiche cinesi non dovrà essere inferiore al 30%. Con lo sviluppo del 14° piano quinquennale in vari settori, si prevede che la proporzione del processo a ciclo breve aumenterà ulteriormente la domanda di elettrodi di grafite, materiale chiave nella fase a monte".

Ad eccezione della Cina, i principali paesi produttori di acciaio al mondo, come Stati Uniti, Giappone e Corea del Sud, utilizzano principalmente forni elettrici per la produzione di acciaio, che richiedono un maggiore quantitativo di elettrodi di grafite. La capacità produttiva cinese di elettrodi di grafite rappresenta oltre il 50% della capacità globale, rendendo la Cina un esportatore netto di questo prodotto. Nel 2018, il volume delle esportazioni cinesi di elettrodi di grafite ha raggiunto le 287.000 tonnellate, con un incremento del 21,11% su base annua, mantenendo il trend di crescita e registrando un aumento significativo per tre anni consecutivi. Si prevede che il volume delle esportazioni cinesi di elettrodi di grafite raggiungerà le 398.000 tonnellate entro il 2023, con un tasso di crescita annuo composto del 5,5%. Grazie al miglioramento del livello tecnologico del settore, i prodotti cinesi a base di elettrodi di grafite sono stati gradualmente riconosciuti e accettati dai clienti esteri, e il fatturato derivante dalle vendite all'estero delle aziende cinesi del settore è aumentato significativamente. Prendendo come esempio il settore leader degli elettrodi di grafite in Cina, grazie al miglioramento generale del settore e alla relativa competitività dei suoi prodotti, Fangda Carbon ha notevolmente incrementato il fatturato estero derivante dalla vendita di elettrodi di grafite negli ultimi due anni. Le vendite all'estero sono passate da 430 milioni di yuan nel periodo di crisi del settore nel 2016 a oltre il 30% del fatturato totale dell'azienda nel 2018, a dimostrazione di un crescente grado di internazionalizzazione. Con il continuo miglioramento del livello tecnologico e della competitività dei prodotti del settore cinese degli elettrodi di grafite, gli elettrodi di grafite cinesi saranno riconosciuti e apprezzati dai clienti esteri. Si prevede un ulteriore aumento del volume delle esportazioni di elettrodi di grafite, che diventerà un fattore chiave per promuovere la crescita della produzione di elettrodi di grafite in Cina.

3.2. L'impatto della politica di protezione ambientale sulla situazione epidemica provoca una carenza di elettrodi di grafite.

Le emissioni di carbonio del lungo processo di produzione dell'acciaio a processo breve in forno elettrico sono ridotte. Secondo il 13° piano quinquennale per l'industria siderurgica dei rifiuti, rispetto alla produzione di acciaio da minerale di ferro, l'utilizzo di 1 tonnellata di acciaio di scarto nella produzione di acciaio consente di ridurre le emissioni di 1,6 tonnellate di anidride carbonica e 3 tonnellate di rifiuti solidi. L'industria siderurgica è coinvolta in una serie di processi. Ogni processo comporta una serie di trasformazioni chimiche e fisiche. Allo stesso tempo, vengono scaricati vari tipi di residui e rifiuti durante la produzione dei prodotti necessari. Attraverso i calcoli, si può constatare che, a parità di produzione di 1 tonnellata di bramme/billette, il lungo processo che include la sinterizzazione emette una maggiore quantità di inquinanti, secondo solo al lungo processo di pellettizzazione, mentre gli inquinanti scaricati dalla produzione di acciaio a processo breve sono significativamente inferiori rispetto a quelli del lungo processo con sinterizzazione e del lungo processo con pellettizzazione, il che indica che la produzione di acciaio a processo breve è più rispettosa dell'ambiente. Per vincere la battaglia per la difesa del cielo blu, molte province cinesi hanno emesso avvisi di scaglionamento della produzione di picco in inverno e primavera e hanno predisposto piani di produzione scaglionati per le principali imprese legate al gas, come quelle siderurgiche, dei metalli non ferrosi, della cokeria, dell'industria chimica, dei materiali da costruzione e della fonderia. Tra queste, se il consumo energetico, la tutela ambientale e la sicurezza delle imprese del carbonio e delle ferroleghe, a cui appartiene l'elettrodo di grafite, non dovessero soddisfare i requisiti pertinenti, alcune province hanno esplicitamente proposto l'attuazione di restrizioni o l'interruzione della produzione, a seconda della situazione reale.

3.3. Il modello di domanda e offerta di elettrodi di grafite sta cambiando gradualmente

La polmonite da nuovo coronavirus, causata dal rallentamento economico globale e da alcune misure protezionistiche nella prima metà del 2020, ha provocato un calo della domanda e del prezzo di vendita degli elettrodi di grafite sia sul mercato interno che su quello estero. Le aziende del settore hanno ridotto o interrotto la produzione, subendo perdite. Nel breve e medio termine, oltre alle aspettative di un miglioramento della domanda di elettrodi di grafite in Cina, la capacità produttiva estera potrebbe essere limitata a causa dell'epidemia, aggravando ulteriormente la situazione di scarsità di offerta.

Dal quarto trimestre del 2020, le scorte di elettrodi di grafite sono diminuite costantemente, mentre il tasso di avvio di nuove imprese è aumentato. Dal 2019, l'offerta complessiva di elettrodi di grafite in Cina è stata relativamente eccessiva e le aziende produttrici di elettrodi di grafite sono riuscite a controllare efficacemente l'avvio di nuove attività. Nonostante la recessione economica globale del 2020 e l'impatto del COVID-19 sulle acciaierie estere, la produzione di acciaio grezzo in Cina ha mantenuto una crescita stabile. Tuttavia, il prezzo degli elettrodi di grafite sul mercato è maggiormente influenzato dall'offerta e continua a diminuire, causando ingenti perdite alle aziende del settore. Alcune delle principali aziende produttrici di elettrodi di grafite in Cina hanno consumato una quantità significativa delle proprie scorte tra aprile e maggio 2020. Attualmente, l'offerta e la domanda, in un mercato di grandi dimensioni e con un'offerta elevata, sono vicine al punto di equilibrio. Anche se la domanda dovesse rimanere invariata, è prevedibile che presto si assisterà a una fase di maggiore intensità della domanda e dell'offerta.

La rapida crescita del consumo di rottami metallici stimola la domanda. Il consumo di rottami di acciaio è aumentato da 88,29 milioni di tonnellate nel 2014 a 18.781 milioni di tonnellate nel 2018, con un tasso di crescita annuo composto (CAGR) del 20,8%. Con l'apertura della politica nazionale sull'importazione di rottami di acciaio e l'aumento della quota di fusione in forni elettrici, si prevede che il consumo di rottami di acciaio continuerà a crescere rapidamente. D'altro canto, poiché il prezzo dei rottami di acciaio è influenzato principalmente dalla domanda estera, il prezzo dei rottami esteri è aumentato significativamente nella seconda metà del 2020 a causa dell'impatto dell'inizio delle importazioni di rottami da parte della Cina. Attualmente, il prezzo dei rottami di acciaio si trova a un livello elevato e ha iniziato a diminuire dal 2021. Si prevede che il calo della domanda causato dall'impatto della situazione epidemica all'estero continuerà a influenzare il calo del prezzo dei rottami di acciaio. Si prevede che il prezzo del rottame di acciaio continuerà a essere influenzato nella prima metà del 2021. Il reticolo sarà oscillante e al ribasso, il che favorisce anche il miglioramento del tasso di avviamento dei forni e la domanda di elettrodi di grafite.

La domanda globale totale di acciaio per forni elettrici e di acciaio tradizionale nel 2019 e nel 2020 è stata rispettivamente di 1.376.800 tonnellate e 14.723 milioni di tonnellate. Si prevede che la domanda globale totale aumenterà ulteriormente nei prossimi cinque anni, raggiungendo 2,1444 milioni di tonnellate nel 2025. La domanda di acciaio per forni elettrici rappresenta la maggior parte del totale. Si stima che la domanda raggiungerà 1,8995 milioni di tonnellate nel 2025.

La domanda globale di elettrodi di grafite nel 2019 e nel 2020 è stata rispettivamente di 1.376.800 tonnellate e 14.723 milioni di tonnellate. Si prevede che la domanda globale totale aumenterà ulteriormente nei prossimi cinque anni, raggiungendo i 2,1444 milioni di tonnellate nel 2025. Nel frattempo, nel 2021 e nel 2022, l'offerta globale di elettrodi di grafite è stata rispettivamente di oltre 267 e 16.000 tonnellate. Dopo il 2023, si registrerà una carenza di offerta, con un deficit di -17.900 tonnellate, -39.000 tonnellate e -24.000 tonnellate.

Nel 2019 e nel 2020, la domanda globale di elettrodi di grafite UHP è stata rispettivamente di 9.087.000 tonnellate e 986.400 tonnellate. Si prevede che la domanda globale totale aumenterà ulteriormente nei prossimi cinque anni, raggiungendo circa 1,608 milioni di tonnellate nel 2025. Nel frattempo, nel 2021 e nel 2022, l'offerta globale di elettrodi di grafite è stata rispettivamente di oltre 775 e 61.500 tonnellate. Dopo il 2023, si registrerà una carenza di offerta, con un deficit di -8.000 tonnellate, -26.300 tonnellate e -67.300 tonnellate.

Dalla seconda metà del 2020 a gennaio 2021, il prezzo globale degli elettrodi di grafite ad altissima potenza è diminuito da 27.000/t a 24.000/t. Si stima che l'azienda leader possa ancora realizzare un profitto di 1.922-2.067 yuan/ton al prezzo attuale. Nel 2021, la domanda globale di elettrodi di grafite ad altissima potenza aumenterà ulteriormente, in particolare il riscaldamento per l'esportazione dovrebbe continuare a trainare la domanda di grafite ad altissima potenza, e il tasso di avvio della produzione di elettrodi di grafite continuerà a crescere. Si prevede che il prezzo degli elettrodi di grafite UHP nel 2021 aumenterà a 26.000/t entro la seconda metà dell'anno, e il profitto aumenterà a 3.922-4.067 yuan/ton. Con il continuo aumento della domanda totale di elettrodi di grafite ad altissima potenza in futuro, il margine di profitto aumenterà ulteriormente.

Da gennaio 2021, il prezzo globale degli elettrodi di grafite di potenza comune è di 11500-12500 yuan/tonnellata. In base ai costi attuali e al prezzo di mercato, il profitto degli elettrodi di grafite ordinaria è stimato tra -264 e 1404 yuan/tonnellata, il che significa che il settore è ancora in perdita. Il prezzo attuale degli elettrodi di grafite di potenza ordinaria è aumentato da 10000 yuan/tonnellata nel terzo trimestre del 2020 a 12500 yuan/tonnellata. Con la graduale ripresa dell'economia globale, soprattutto nell'ambito delle politiche di neutralizzazione del carbonio, la domanda di acciaio per forni è in rapido aumento e il consumo di rottami di acciaio continua a crescere, con conseguente forte aumento della domanda di elettrodi di grafite ordinaria. Si prevede che il prezzo degli elettrodi di grafite di potenza ordinaria supererà i costi nel terzo trimestre del 2021, consentendo di realizzare un profitto. Con la continua crescita della domanda globale di elettrodi di grafite di potenza generale in futuro, il margine di profitto si amplierà gradualmente.

4. Modello di concorrenza nel settore degli elettrodi di grafite in Cina

Il segmento intermedio dell'industria degli elettrodi di grafite è costituito dai produttori di elettrodi di grafite, con la partecipazione di imprese private. La produzione cinese di elettrodi di grafite rappresenta circa il 50% della produzione globale. In quanto azienda leader nel settore degli elettrodi di grafite in Cina, la quota di mercato degli elettrodi di grafite al carbonio quadrati supera il 20% e la capacità produttiva è la terza al mondo. In termini di qualità del prodotto, le aziende leader nel settore degli elettrodi di grafite in Cina vantano una forte competitività internazionale e le specifiche tecniche dei prodotti raggiungono sostanzialmente il livello di prodotti analoghi dei concorrenti esteri. Nel mercato degli elettrodi di grafite si osserva una certa frammentazione. Il mercato degli elettrodi di grafite ad altissima potenza (UHP) è dominato dalle principali aziende del settore, le quali detengono oltre l'80% della quota di mercato degli elettrodi di grafite UHP, evidenziando una concentrazione piuttosto marcata del settore.

Nel mercato degli elettrodi di grafite ad altissima potenza, le grandi imprese del settore, situate nella fascia intermedia, godono di un forte potere contrattuale nei confronti dell'industria siderurgica a valle e richiedono ai clienti di pagare alla consegna senza concedere dilazioni di pagamento. Gli elettrodi di grafite ad alta e media potenza presentano una soglia tecnica relativamente bassa, una forte concorrenza di mercato e una marcata competizione sui prezzi. In questo mercato, caratterizzato da un'elevata concentrazione di aziende a valle nel settore siderurgico, le piccole e medie imprese hanno un potere contrattuale limitato e, per competere sul mercato, sono costrette a concedere dilazioni di pagamento o addirittura a ridurre i prezzi. Inoltre, a causa delle normative ambientali sempre più stringenti, la capacità produttiva delle imprese della fascia intermedia è fortemente limitata e il tasso di utilizzo complessivo della capacità produttiva del settore è inferiore al 70%. Alcune imprese si trovano addirittura nella situazione di dover interrompere la produzione a tempo indeterminato. Se la prosperità dell'industria siderurgica, del fosforo giallo e di altre materie prime industriali a valle degli elettrodi di grafite diminuisce, la domanda di elettrodi di grafite sul mercato si riduce e il prezzo degli elettrodi di grafite non aumenta in modo significativo, l'aumento dei costi operativi porterà alla sopravvivenza delle piccole e medie imprese prive di competitività di base, che gradualmente usciranno dal mercato o saranno acquisite da grandi aziende produttrici di elettrodi di grafite o di acciaio.

Dopo il 2017, con il rapido aumento dei profitti nella produzione di acciaio tramite forni elettrici, anche la domanda e il prezzo degli elettrodi di grafite, materiali di consumo per la produzione di acciaio tramite forni elettrici, sono aumentati rapidamente. Il margine di profitto lordo dell'industria degli elettrodi di grafite è cresciuto notevolmente. Le imprese del settore hanno ampliato la propria scala produttiva. Alcune aziende che avevano abbandonato il mercato sono state gradualmente riattivate. Dal punto di vista della produzione complessiva di elettrodi di grafite, si osserva una diminuzione della concentrazione del settore. Prendendo come esempio gli elettrodi di grafite al carbonio a sezione quadrata, la loro quota di mercato complessiva è diminuita da circa il 30% nel 2016 a circa il 25% nel 2018. Tuttavia, per quanto riguarda la specifica classificazione dei prodotti a base di elettrodi di grafite, la concorrenza nel mercato del settore si è differenziata. A causa degli elevati requisiti tecnici degli elettrodi di grafite ad altissima potenza, la quota di mercato di questi prodotti è ulteriormente aumentata grazie alla liberazione della capacità produttiva delle aziende leader del settore con la corrispondente forza tecnica, e le prime quattro aziende detengono oltre l'80% della quota di mercato dei prodotti ad altissima potenza. Per quanto riguarda gli elettrodi di grafite ad alta e media potenza con requisiti tecnici ridotti, la concorrenza sul mercato si sta intensificando gradualmente a causa del rientro sul mercato di piccole e medie imprese con scarse capacità tecniche e dell'espansione della produzione.

Dopo decenni di sviluppo, grazie all'introduzione di tecnologie per la produzione di elettrodi di grafite, le grandi imprese cinesi del settore hanno acquisito padronanza delle tecnologie chiave per la produzione di elettrodi di grafite. Il livello tecnologico e le tecnologie di produzione degli elettrodi di grafite sono paragonabili a quelli dei concorrenti esteri e, grazie all'ottimo rapporto qualità-prezzo, le imprese cinesi del settore stanno assumendo un ruolo sempre più importante nella competizione del mercato globale.

5. Suggerimenti di investimento

Dal lato dell'offerta, la concentrazione dell'industria degli elettrodi di grafite ha ancora margini di miglioramento; la tutela ambientale e i limiti di produzione aumentano la quota di produzione di acciaio in forni elettrici, e lo sviluppo complessivo dell'industria degli elettrodi di grafite è favorevole. Dal lato della domanda, al fine di migliorare la produttività e ridurre il consumo energetico, i forni elettrici ad arco (EAF) da 100-150 tonnellate rappresentano la principale direzione di sviluppo, e la crescita degli EAF UHP è la tendenza generale. Essendo uno dei materiali principali degli EAF UHP, si prevede un ulteriore aumento della domanda di elettrodi di grafite ad altissima potenza su larga scala.

Negli ultimi due anni, la prosperità del settore degli elettrodi di grafite ha subito un declino. Le performance delle principali aziende cinesi del settore hanno registrato un calo significativo nel 2020. L'intero settore si trova in una fase di basse aspettative e sottovalutazione. Tuttavia, riteniamo che con il miglioramento degli aspetti fondamentali del settore e il graduale ritorno del prezzo degli elettrodi di grafite a livelli ragionevoli, le performance delle aziende leader del settore beneficeranno appieno della ripresa del mercato degli elettrodi di grafite. In futuro, la Cina avrà un ampio margine di sviluppo per la siderurgia a processo breve, il che favorirà lo sviluppo degli elettrodi di grafite per i forni ad arco elettrico a processo breve. Si suggerisce pertanto alle aziende leader nel settore degli elettrodi di grafite di concentrarsi su questo aspetto.

6. Consigli sui rischi

La quota di mercato dell'industria siderurgica cinese basata su forni elettrici non è quella prevista e il prezzo delle materie prime per gli elettrodi di grafite subisce forti fluttuazioni.