カーボンニュートラル化がグラファイト電極市場の底値回復を牽引すると予想される

1. 鉄鋼産業の発展がグラファイト電極の世界的な需要の増加を牽引している

1.1 グラファイト電極の簡単な紹介

グラファイト電極は、高温に耐える黒鉛導電材料の一種です。原料を焼成し、粉砕粉砕粉末、配合、混合、成形、焼成、含浸、黒鉛化、機械加工して作られる耐高温黒鉛導電材料の一種で、天然黒鉛電極と区別するために人造黒鉛電極（黒鉛電極）と呼ばれています。ただし、黒鉛は原料から製造された天然黒鉛電極です。黒鉛電極は電流を伝導して電気を発生させることができ、高炉でスクラップ鉄などの原料を溶かして鋼鉄などの金属製品を製造し、主に鉄鋼生産に使用されます。黒鉛電極は、アーク炉内での抵抗率が低く、温度勾配に耐性のある材料の一種です。黒鉛電極生産の主な特徴は、生産サイクルが長い（通常3〜5か月続く）、消費電力が大きい、生産プロセスが複雑であることです。

黒鉛電極産業チェーンの上流の原料は主に石油コークスとニードルコークスであり、原料は黒鉛電極の生産コストの大きな割合を占め、65％以上を占めています。これは、中国のニードルコークス生産技術と米国や日本の技術の間にはまだ大きな差があり、国産ニードルコークスの品質を保証することが難しいため、中国は依然として高品質のニードルコークスの輸入に大きく依存しているからです。 2018年、中国のニードルコークス市場の総供給量は418,000トンで、中国のニードルコークスの輸入量は218,000トンに達し、50％以上を占めています。黒鉛電極の主な下流用途は、電気炉製鋼です。

グラファイト電極の一般的な分類は、完成品の物理的・化学的性質に基づいています。この分類基準では、グラファイト電極は、普通出力グラファイト電極、高出力グラファイト電極、超高出力グラファイト電極に分類されます。出力の異なるグラファイト電極は、原材料、電極抵抗率、弾性率、曲げ強度、熱膨張係数、許容電流密度、および用途分野が異なります。

1.2. 中国における黒鉛電極の開発の歴史

黒鉛電極は主に鉄鋼製錬に用いられています。中国の黒鉛電極産業の発展は、基本的に中国の鉄鋼産業の近代化過程と一致しています。中国の黒鉛電極は1950年代に始まり、誕生以来3つの段階を経てきました。

黒鉛電極市場は2021年に反転すると予想されています。2020年上半期、疫病情勢の影響を受け、国内需要が大幅に減少し、海外からの注文が遅れ、多くの商品供給元が国内市場に影響を与えました。2020年2月、黒鉛電極価格は一時的に上昇しましたが、すぐに価格競争が激化しました。国内外市場の回復と、国内のカーボンニュートラル政策に基づく電炉製錬の成長に伴い、黒鉛電極市場は反転すると予想されます。2020年以降、黒鉛電極価格が下落し安定傾向にあるため、電炉製鋼用の黒鉛電極の国内需要は着実に増加しており、超高出力黒鉛電極の輸出量も徐々に増加しており、中国の黒鉛電極業界の市場集中度は着実に高まり、業界は徐々に成熟していくでしょう。

2. グラファイト電極の需給パターンが逆転すると予想される

2.1. グラファイト電極の世界的な価格変動は比較的大きい

2014年から2016年にかけて、下流需要の弱体化により、世界の黒鉛電極市場は低迷し、黒鉛電極価格も低迷しました。黒鉛電極の主原料であるニードルコークスの価格は、2016年に1トンあたり562.2ドルまで下落しました。中国はニードルコークスの純輸入国であるため、中国の需要は中国国外のニードルコークス価格に大きな影響を与えています。2016年には黒鉛電極メーカーの生産能力が製造コストラインを下回り、社会在庫は最低水準に達しました。 2017年に政策終了により迪条鋼の中周波炉が廃止され、大量の鉄スクラップが製鉄所の炉に流入したため、2017年後半に中国の黒鉛電極産業の需要が急増した。黒鉛電極の需要増加により、2017年にニードルコークスの価格が急騰し、2019年には1トンあたり3,769.9米ドルに達し、2016年と比較して5.7倍に上昇した。

近年、国内政策側は転炉鋼の代わりにEAFによる短工程製鋼を支持・指導しており、これが中国鉄鋼業界の黒鉛電極需要の増加を促進してきた。2017年以降、世界のEAF鋼市場は回復し、それに伴い世界的な黒鉛電極供給不足に陥った。2017年には中国国外の黒鉛電極需要が急増し、価格は最高値に達した。その後、過剰な投資、生産、購入により、市場には在庫が過剰となり、2019年には黒鉛電極の平均価格が急落した。2019年、超高圧黒鉛電極の価格は1トンあたり8824.0米ドルで安定していたが、2016年以前の歴史的な価格よりは高値を維持していた。

2020年上半期、COVID-19の影響で黒鉛電極の平均販売価格がさらに下落し、国内ニードルコークス価格は8000元/トンから8月末には4500元/トンに下落し、43.75%となった。中国のニードルコークスの生産コストは5000～6000元/トンで、ほとんどのメーカーが損益分岐点を下回っている。景気回復に伴い、8月以降、中国の黒鉛電極の生産販売状況は改善し、電炉鋼の着工率は65%を維持しており、製鉄所の黒鉛電極購入意欲は高まり、輸出市場の引き合いも徐々に増加している。黒鉛電極価格も2020年9月から上昇傾向にあり、黒鉛電極価格は全体的に500～1500元/トン上昇し、輸出価格も大幅に上昇した。

2021年以来、河北省の疫病情勢の影響を受け、多くの黒鉛電極工場が操業を停止し、輸送車両が厳しく管理されているため、現地の黒鉛電極は正常に取引できません。国内の黒鉛電極市場では、普通品と高出力品の価格が上昇しています。市場でニードルコークス含有量30%のuhp450mm規格の主流価格は15～15500元/トン、uhp600mm規格の主流価格は185～19500元/トンで、500～2000元/トンから上昇しました。原材料価格の上昇も黒鉛電極の価格を支えています。現在、国産石炭系のニードルコークスの価格は約7000元、石油系は約7800元、輸入価格は約1500ドルです。八川の情報によると、一部の主流メーカーは2月に商品の仕入先を発注したという。 2021年4月には国内外の主要原料サプライヤーが集中メンテナンスを実施するため、上半期の黒鉛電極価格は依然として上昇余地があると予想されます。しかし、コスト上昇に伴い、下流の電炉製錬の需要は低迷し、下半期の黒鉛電極価格は安定を維持すると予想されます。

2.2. 国内の高品質・超高出力グラファイト電極の成長余地は大きい

海外の黒鉛電極の生産量は減少しており、生産能力は主に超高出力黒鉛電極となっている。2014年から2019年まで、世界の黒鉛電極生産量（中国を除く）は80万トンから71万トンに減少し、複合年間成長率は-2.4%であった。低生産能力工場の解体、長期的な環境是正と再建により、中国国外の生産量と生産量は引き続き減少しており、生産量と消費量のギャップは中国から輸出される黒鉛電極によって埋められている。製品構成から見ると、海外の超高出力黒鉛電極の生産量は、中国を除く全黒鉛電極の総生産量の約90%を占めている。高品質で超高出力の黒鉛電極は、主にステンレス鋼や特殊鋼の生産に使用されている。メーカーは、このような電極に対して、密度、抵抗率、灰分など、高い物理的および化学的指標を要求している。

中国の黒鉛電極の生産量は増加し続けていますが、高品質および超高出力黒鉛電極の製造能力は限られています。中国の黒鉛電極の生産量は、2014年の57万トンから2016年には50万トンに減少しました。中国の生産量は2017年以降回復し、2019年には80万トンに達しました。世界の黒鉛電極市場と比較すると、国内メーカーの超高出力黒鉛電極の製造能力は比較的低いレベルですが、高品質および超高出力黒鉛に関しては、国内の製造能力は非常に限られています。2019年、中国の高品質超高出力黒鉛電極の生産量はわずか86000トンで、総生産量の約10％を占め、海外の黒鉛電極製品の構造とは大きく異なります。

需要の観点から見ると、2014～2019年の世界（中国を除く）の黒鉛電極の消費量は常に生産量を上回っており、2017年以降は消費量が年々増加しています。2019年、世界（中国を除く）の黒鉛電極の消費量は89万トンでした。2014年から2015年にかけて、中国の黒鉛電極の消費量は39万トンから36万トンに減少し、高品質および超高出力黒鉛電極の生産量は23800トンから20300トンに減少しました。2016年から2017年にかけて、中国の鉄鋼市場の生産能力が徐々に回復したため、EAF製鋼の割合が増加しています。同時に、鉄鋼メーカーが使用するハイエンドEAFの数が増加しています。高品質超高出力黒鉛電極の需要は2019年に58万トンに増加し、そのうち高品質超高出力黒鉛電極の需要は66,300トンに達し、2017年から2019年の年平均成長率（CAGR）は68%に達しました。黒鉛電極（特に高出力黒鉛電極）は、供給側における環境保護や生産量の制限、需要側における炉鋼の透過性といった需要の共鳴を満たすことが期待されています。

3. 短工程製錬の成長が黒鉛電極の発展を促進

3.1. グラファイト電極を駆動するための新しい電気炉の需要

鉄鋼業は社会の発展と進歩を支える柱産業の一つです。近年、世界の粗鋼生産量は安定した成長を維持しています。鉄鋼は自動車、建築、包装、鉄道などの業界で広く使われており、世界の鉄鋼消費量も着実に増加しています。同時に、鉄鋼製品の品質は向上し、環境保護規制も強化されています。一部の鉄鋼メーカーはアーク炉製鋼に目を向けていますが、アーク炉にとって黒鉛電極は非常に重要であるため、黒鉛電極の品質要件も向上しています。鉄鋼製錬は黒鉛電極の主な応用分野であり、黒鉛電極総消費量の約80％を占めています。鉄鋼製錬のうち、電炉製鋼が黒鉛電極総消費量の約50％を占め、炉外精錬が黒鉛電極総消費量の25％以上を占めています。 2015年、世界粗鋼生産量の割合は、米国、欧州連合27カ国、日本がそれぞれ25.2%、62.7%、39.4%、22.9%であったのに対し、2015年の中国の電炉粗鋼生産量は5.9%で、世界水準を大きく下回った。長期的には、短工程技術は長工程より明らかな優位性がある。EAFを主要生産設備とする特殊鋼産業は急速に発展すると見込まれている。EAF鋼の原料となるスクラップ資源は、将来大きな発展空間を持つ。そのため、EAF製鋼は急速に発展し、黒鉛電極の需要を押し上げると予想される。技術面から見ると、EAFは短工程製鋼の中核設備である。短工程製鋼技術は、生産効率、環境保護、設備投資コスト、プロセス柔軟性の面で明らかな優位性がある。下流から見ると、中国の特殊鋼の約70％と高合金鋼の100％はアーク炉で生産されています。2016年、中国の特殊鋼の生産量は日本の1/5に過ぎず、ハイエンド特殊鋼製品の生産量は日本でのみであり、全体に占める割合は日本の1/8に過ぎません。中国のハイエンド特殊鋼の今後の発展は、電炉鋼と電炉用黒鉛電極の発展を牽引するでしょう。そのため、中国の鉄鋼資源の貯蔵とスクラップ消費には大きな発展空間があり、将来の短期製鋼の資源基盤は強固です。

黒鉛電極の生産量は、電炉鋼の生産量の変動傾向と一致している。電炉鋼の生産量の増加は、今後黒鉛電極の需要を牽引するだろう。世界鉄鋼協会と中国炭素工業協会のデータによると、2019年の中国の電炉鋼の生産量は1億2,740万トン、黒鉛電極の生産量は7,421,000トンである。中国の黒鉛電極の生産量とその成長率は、中国の電炉鋼の生産量とその成長率と密接に関係している。生産の観点から見ると、電炉鋼の生産量は2011年にピークに達し、その後年々減少しており、中国の黒鉛電極の生産量も2011年以降、年々縮小している。2016年、工業情報化部は製鉄企業の電炉約205基を検査し、生産量は4,500万トンで、当年の全国粗鋼生産量の6.72％を占めた。 2017年には127基が新たに増設され、生産量は7,500万トンに達し、同年粗鋼総生産量の9.32％を占めました。2018年には34基が新たに増設され、生産量は1億トンに達し、当年の粗鋼総生産量の11％を占めました。2019年には50t未満の電炉が廃止され、中国で新設および生産中の電炉は355基を超え、割合は12.8％に達しました。中国の電炉製鋼の割合は依然として世界平均よりも低いですが、その差は徐々に縮まり始めています。成長率から見ると、黒鉛電極の生産量は変動と減少の傾向を示しています。2015年には、電炉製鋼の減少傾向が弱まり、黒鉛電極の生産量は減少しました。将来的には鉄鋼生産量の割合が大きくなり、それが電気炉用グラファイト電極の将来の需要スペースを牽引するでしょう。

工業情報化部が発表した鉄鋼業調整政策では、「スクラップ鋼を原料とする短工程製鋼プロセスと設備の適用促進を奨励する」と明確に提言されている。2025年までに、中国鉄鋼企業の製鋼スクラップ比率は30%を下回らないようにする。第14次5カ年計画の各分野における展開に伴い、短工程化の比率がさらに高まることで、上流工程の主要材料である黒鉛電極の需要がさらに高まることが期待される。

中国を除く世界の主な鉄鋼生産国、例えば米国、日本、韓国などは、主に電炉製鋼を行っており、より多くの黒鉛電極を必要としている。一方、中国の黒鉛電極生産能力は世界の50%以上を占めており、中国は黒鉛電極の純輸出国となっている。2018年、中国の黒鉛電極輸出量は28.7万トンに達し、前年比21.11%増で成長傾向を維持し、3年連続で大幅に増加した。2023年までに中国の黒鉛電極輸出量は39.8万トンに増加し、年平均成長率は5.5%になると予想されている。業界の技術レベルの向上により、中国の黒鉛電極製品は徐々に海外の顧客に認められ、受け入れられるようになり、中国の黒鉛電極企業の海外売上高は大幅に増加した。中国の主要な黒鉛電極産業を例に挙げると、黒鉛電極産業全体の向上に伴い、比較的強い製品競争力を持つ方大炭素は、ここ2年間、黒鉛電極業務の海外売上高を大幅に増加させました。海外売上高は、黒鉛電極産業が低迷していた2016年の4億3000万元から2018年には、黒鉛電極業務の海外売上高が会社の総売上高の30%以上を占めるまでに増加し、国際化度が高まっています。中国の黒鉛電極産業の技術レベルと製品競争力が継続的に向上するにつれて、中国の黒鉛電極は海外の顧客に認められ、信頼されるようになります。黒鉛電極の輸出量はさらに増加すると予想され、これは中国の黒鉛電極の生産消化を促進する重要な要因となるでしょう。

3.2. 環境保護政策が疫病情勢に与えた影響でグラファイト電極の供給が逼迫している

電炉による短製鋼の長工程の炭素排出量が削減されます。廃鋼業界の第13次5カ年計画によると、廃鋼1トンの製鋼で鉄鉱石製鋼に比べて二酸化炭素排出量が1.6トン、固形廃棄物排出量が3トン削減されます。鉄鋼業界には一連のプロセスが関わっており、各プロセスでは一連の化学的および物理的変化が起こります。同時に、必要な製品が生産される過程で、さまざまな残渣や廃棄物が排出されます。計算により、同じ1トンのスラブ/ビレットを生産する場合、焼結プロセスを含む長工程はペレットプロセスの長工程に次いで多くの汚染物質を排出しますが、短製鋼で排出される汚染物質は焼結プロセスを含む長工程やペレットを含む長工程よりも大幅に低く、短製鋼の方が環境に優しいことがわかります。青空防衛戦に勝利するため、中国の多くの省は冬季と春季のピーク時における生産調整通知を発出し、鉄鋼、非鉄金属、コークス、化学工業、建材、鋳造など、ガス関連の主要な企業に対し、生産調整を実施しました。その中で、黒鉛電極が属する炭素・合金鉄企業のエネルギー消費、環境保護、安全が関連要求を満たさない場合、一部の省は実情に応じて生産制限または生産停止を実施することを明確に提案しました。

3.3. グラファイト電極の需給パターンは徐々に変化している

2020年上半期、世界的な経済減速と一部保護主義の影響によって引き起こされた新型コロナウイルス肺炎により、国内外の黒鉛電極市場の需要と販売価格が低下し、業界の黒鉛電極企業は減産、生産停止、損失を出しました。短中期的には、中国の黒鉛電極需要の改善への期待に加え、疫病の影響により海外の黒鉛電極の生産能力が制限される可能性があり、黒鉛電極の供給逼迫状況がさらに悪化するでしょう。

2020年第4四半期以降、黒鉛電極の在庫は継続的に減少しており、企業の起業率が上昇している。2019年以来、中国の黒鉛電極の総供給量は比較的過剰であり、黒鉛電極企業も効果的に起業を抑制している。2020年の世界経済の下降、COVID-19の影響を受けた海外の製鉄所の影響は総じて続いているが、中国の粗鋼生産量は安定した成長を維持している。しかし、黒鉛電極市場の価格は市場供給に大きく左右され、価格は下落し続け、黒鉛電極企業は大きな損失を被っている。中国の大手黒鉛電極企業の一部は、2020年4月と5月に在庫を大幅に消費した。現在、超高大型市場の需給は需給均衡点に近づいており、需要が変わらなくても、需給がより激しくなる日はすぐに来るだろう。

スクラップ消費の急速な伸びが需要を促進している。スクラップ鋼の消費量は2014年の8,829万トンから2018年には1億8,781万トンに増加し、年平均成長率（CAGR）は20.8％に達した。国のスクラップ鋼輸入政策の開放と電炉製錬の比率の増加に伴い、スクラップ鋼の消費量は今後も急速に増加し続けると予想される。一方、スクラップ鋼の価格は主に海外の需要に左右されるため、2020年後半には中国のスクラップ輸入開始の影響で海外スクラップ価格が大幅に上昇した。現在、スクラップ鋼の価格は高値圏にあり、2021年から反落し始めている。海外の流行情勢の影響による需要減退は、引き続きスクラップ鋼の下落に影響を与えると予想される。 2021年上半期もスクラップ鋼価格の影響を受け続けると予想され、格子は振動して下降し、これも炉の起動率と黒鉛電極の需要の向上に寄与する。

2019年の世界全体の電炉鋼および非電炉鋼の総需要は、それぞれ1,376,800トン、1472,300トンです。今後5年間で世界の総需要はさらに増加し、2025年には214万4,400トンに達すると予測されています。そのうち、電炉鋼の需要が大部分を占めており、2025年には189万9,500トンに達すると予測されています。

2019年と2020年の世界黒鉛電極需要はそれぞれ1,376,800トンと1,472,300トンです。今後5年間で世界総需要はさらに増加し、2025年には214万4,400トンに達すると予測されています。一方、2021年と2022年の世界の黒鉛電極供給量はそれぞれ267トンと1万6,000トンを超えています。2023年以降は供給不足に陥り、それぞれ-1万7,900トン、-3万9,000トン、-2万4,000トンの供給不足となる見込みです。

2019年と2020年の世界の超高純度グラファイト電極需要はそれぞれ908万7000トンと98万6400トンです。今後5年間で世界の総需要はさらに増加し、2025年には約160万8000トンに達すると予測されています。一方、2021年と2022年の世界のグラファイト電極供給量はそれぞれ775トンと6万1500トンを超えています。2023年以降は供給不足に陥り、それぞれ-0.8万トン、-2.6万トン、-6万7300トンの供給不足となる見込みです。

2020年後半から2021年1月にかけて、超高出力黒鉛電極の世界価格は27000/トンから24000/トンに下落しました。現在の価格では、本社企業は依然として1922～2067元/トンの利益を上げることができると予測されています。 2021年には、超高出力黒鉛電極の世界需要がさらに増加し、特に輸出加熱が引き続き超高出力黒鉛の需要を牽引すると予想され、黒鉛電極の着工率は引き続き上昇するでしょう。 2021年のUHP黒鉛電極の価格は、下半期までに26000/トンに上昇し、利益は3922～4067元/トンに増加すると予想されます。今後、超高出力黒鉛電極の総需要が継続的に増加することで、利益空間はさらに拡大するでしょう。

2021年1月以来、普通電力黒鉛電極の世界価格は11500～12500元/トンです。現在のコストと市場価格から判断すると、普通電力黒鉛電極の利益は-264～1404元/トンと推定され、依然として赤字状態にあります。現在、普通電力黒鉛電極の価格は、2020年第3四半期の10000元/トンから12500元/トンに上昇しました。世界経済の緩やかな回復に伴い、特に炭素中和政策の下で、炉鋼の需要が急速に増加し、スクラップ鋼の消費量も増加し続け、普通電力黒鉛電極の需要も大幅に増加します。2021年第3四半期には普通電力黒鉛電極の価格がコスト以上に引き上げられ、利益が実現すると予想されます。今後、一般電力用グラファイト電極の世界的な需要が継続的に増加し、収益空間が徐々に拡大するでしょう。

4. 中国におけるグラファイト電極産業の競争パターン

グラファイト電極業界の中流はグラファイト電極メーカーで、民営企業が参加しています。中国のグラファイト電極生産量は、世界のグラファイト電極生産量の約50％を占めています。中国のグラファイト電極業界のリーディング企業として、中国の角型炭素グラファイト電極の市場シェアは20％を超え、グラファイト電極の生産能力は世界第3位です。製品の品質面では、中国のグラファイト電極業界のリーダー企業は強い国際競争力を持ち、製品の技術仕様は基本的に海外の競合他社の類似製品のレベルに達しています。グラファイト電極市場には層別化があります。超高出力グラファイト電極市場は主に業界トップの企業によって占められており、上位4社でUHPグラファイト電極市場のシェアの80％以上を占めており、業界の集中度が比較的顕著です。

超高出力黒鉛電極市場において、中流域の大手黒鉛電極企業は下流の製鉄業界に対して強い交渉力を持ち、下流の顧客に勘定期間を設けずに代金引換で納品を求めている。高出力及び普通出力黒鉛電極は、技術的な敷居が比較的低く、市場競争が激しく、価格競争が顕著である。高出力及び普通出力黒鉛電極市場において、下流の集中度が高い製鉄業界に直面している中小黒鉛電極企業は下流に対する交渉力が弱く、顧客に勘定期間を設けたり、価格を下げて市場を奪い合ったりしている。また、環境保護の引き締め要因により、中流企業の生産能力は大きく制限されており、業界全体の生産能力利用率は70％を下回っている。一部の企業では、無期限の生産停止を命じられる現象も現れている。グラファイト電極の下流工程である鋼鉄、黄リンなどの工業原料の製錬産業の繁栄が衰え、グラファイト電極市場の需要が制限され、グラファイト電極の価格が大幅に上昇しない場合、運営コストの増加により、中小企業はコア競争力を失い、徐々に市場から退出するか、大規模なグラファイト電極企業や鋼鉄企業に買収されることになります。

2017年以降、電炉製鋼の利益が急速に増加し、電炉製鋼用消耗品である黒鉛電極の需要と価格も急速に上昇しました。黒鉛電極業界の粗利益は大幅に増加しました。業界企業は生産規模を拡大し、市場から撤退した一部の企業は徐々に再稼働しています。黒鉛電極全体の生産量から見ると、業界の集中度は低下しています。黒鉛電極のリーディングカンパニーである角型炭素を例にとると、その市場シェアは2016年の約30%から2018年には約25%に低下しました。しかし、黒鉛電極製品の具体的な分類に関しては、業界市場における競争は差別化されています。超高出力黒鉛電極は技術要求が高いため、相応の技術力を持つ業界リーダー企業の生産能力を解放することで、超高出力製品の市場シェアがさらに向上し、上位4社のリーダー企業が超高出力製品の市場シェアの80%以上を占めています。技術要件が低い普通電力および高電力グラファイト電極に関しては、技術力が弱い中小企業の再参入や生産拡大により、市場での競争が徐々に激化しています。

中国の大規模黒鉛電極企業は、数十年にわたる発展を経て、黒鉛電極生産技術の導入を通じて、黒鉛電極生産の中核技術を習得しました。黒鉛電極の生産技術と技術レベルは海外の競合他社に匹敵し、高いコストパフォーマンスという優位性により、中国の黒鉛電極企業は世界市場における競争においてますます重要な役割を果たしています。

5. 投資提案

供給側では、黒鉛電極産業の集中度は依然として向上の余地があり、環境保護と生産制限により電炉製鋼の比率が上昇し、黒鉛電極産業全体の発展は良好です。需要側では、生産性の向上とエネルギー消費量の削減のため、今後は100～150トン級の超高圧電気炉が主流の発展方向となり、超高圧電気炉の開発が全体的な流れとなっています。超高圧電気炉の主要材料の一つとして、大型超高出力黒鉛電極の需要は今後さらに増加すると予想されます。

黒鉛電極業界の活況は過去2年間で低迷しており、国内有力黒鉛電極企業の業績は2020年に大幅に低下しました。業界全体が低期待・過小評価の段階にあります。しかし、業界の基礎的な状況が改善され、黒鉛電極価格が徐々に適正水準に戻ることで、業界をリードする企業の業績は黒鉛電極市場の底値回復の恩恵を十分に享受できると確信しています。今後、中国は短工程製鋼の発展に大きな余地があり、これは短工程電気炉用黒鉛電極の発展にも有利に働くでしょう。黒鉛電極分野のリーディングカンパニーに注力すべきだと提言します。