1. Çelik endüstrisinin gelişmesi, grafit elektrotlara yönelik küresel talebin büyümesini tetikliyor.
1.1 Grafit elektrotun kısa tanıtımı
Grafit elektrotYüksek sıcaklığa dayanıklı bir tür grafit iletken malzemedir. Hammaddenin kalsinasyonu, tozun ezilmesi, harmanlanması, karıştırılması, şekillendirilmesi, fırınlanması, emprenye edilmesi, grafitizasyonu ve mekanik işlemlerle üretilen, yüksek sıcaklığa dayanıklı bir grafit iletken malzemedir. Doğal grafitten ayırt etmek için yapay grafit elektrot (grafit elektrot) olarak adlandırılır. Ancak grafit, hammaddelerden hazırlanan doğal bir grafit elektrottur. Grafit elektrotlar akım iletebilir ve elektrik üretebilir, bu nedenle hurda demir veya diğer hammaddelerin yüksek fırında eritilmesiyle çelik ve diğer metal ürünler üretilir, esas olarak çelik üretiminde kullanılır. Grafit elektrot, düşük dirençli ve ark fırınında termal gradyene dayanıklı bir malzemedir. Grafit elektrot üretiminin temel özellikleri uzun üretim döngüsü (genellikle üç ila beş ay sürer), yüksek güç tüketimi ve karmaşık üretim sürecidir.
Grafit elektrot endüstri zincirinin yukarı akışındaki hammaddeler esas olarak petrol koku ve iğne kokudur ve bu hammaddeler grafit elektrot üretim maliyetinin büyük bir bölümünü, %65'ten fazlasını oluşturmaktadır. Bunun nedeni, Çin'in iğne koku üretim teknolojisi ile ABD ve Japonya'nın teknolojisi arasında hala büyük bir fark olması ve yerli iğne kokunun kalitesinin garanti edilmesinin zor olmasıdır; bu nedenle Çin, yüksek kaliteli iğne koku ithalatına büyük ölçüde bağımlıdır. 2018 yılında Çin'deki toplam iğne koku arzı 418.000 ton iken, Çin'in iğne koku ithalatı 218.000 tona ulaşarak %50'den fazlasını oluşturmuştur; grafit elektrotun ana alt akış uygulaması ise elektrik ark fırını çelik üretimidir.
Grafit elektrotların genel sınıflandırması, nihai ürünlerin fiziksel ve kimyasal özelliklerine dayanmaktadır. Bu sınıflandırma standardına göre, grafit elektrotlar normal güç grafit elektrotu, yüksek güç grafit elektrotu ve ultra yüksek güç grafit elektrotu olarak ayrılabilir. Farklı güçteki grafit elektrotlar, hammadde, elektrot direnci, elastik modül, eğilme dayanımı, termal genleşme katsayısı, izin verilen akım yoğunluğu ve uygulama alanları bakımından farklılık gösterir.
1.2. Çin'de grafit elektrotun gelişim tarihine genel bakış
Grafit elektrot esas olarak demir ve çelik eritme işlemlerinde kullanılır. Çin'in grafit elektrot endüstrisinin gelişimi, temelde Çin'in demir ve çelik endüstrisinin modernleşme süreciyle paraleldir. Çin'de grafit elektrot üretimi 1950'lerde başlamış ve doğuşundan bu yana üç aşamadan geçmiştir.
Grafit elektrot pazarının 2021 yılında toparlanması bekleniyor. 2020 yılının ilk yarısında, salgın durumundan etkilenen iç talep keskin bir şekilde düştü, dış siparişler gecikti ve çok sayıda mal kaynağı iç pazarı etkiledi. Şubat 2020'de grafit elektrot fiyatı kısa bir süre yükseldi, ancak kısa süre sonra fiyat savaşı yoğunlaştı. İç ve dış pazarların toparlanması ve yerli karbon nötr politikası kapsamında elektrikli fırın ergitme yönteminin büyümesiyle birlikte, grafit elektrot pazarının toparlanması bekleniyor. 2020'den bu yana, grafit elektrot fiyatının düşmesi ve istikrara doğru eğilim göstermesiyle birlikte, EAF çelik üretimi için grafit elektrot talebi istikrarlı bir şekilde artıyor ve ultra yüksek güçlü grafit elektrot ihracat hacmi kademeli olarak artıyor; Çin'in grafit elektrot endüstrisindeki pazar yoğunlaşması istikrarlı bir şekilde artacak ve sektör kademeli olarak olgunlaşacaktır.
2. Grafit elektrotun arz ve talep yapısının tersine dönmesi bekleniyor.
2.1. Grafit elektrotun küresel fiyat dalgalanması nispeten büyüktür.
2014-2016 yılları arasında, alt kademe talebin zayıflaması nedeniyle küresel grafit elektrot pazarı geriledi ve grafit elektrot fiyatı düşük kaldı. Grafit elektrotun ana hammaddesi olan iğne kokunun fiyatı 2016 yılında ton başına 562,2 dolara düştü. Çin, iğne kokunun net ithalatçısı olduğundan, Çin'in talebi Çin dışındaki iğne kokunun fiyatını büyük ölçüde etkiliyor. 2016 yılında grafit elektrot üreticilerinin kapasitesinin üretim maliyetinin altına düşmesiyle, sosyal stok en düşük seviyesine ulaştı. 2017 yılında, politika gereği Di Tiao çelik fabrikasının orta frekanslı fırını kapatıldı ve büyük miktarda hurda demir çelik fabrikasının fırınına aktı. Bu durum, 2017 yılının ikinci yarısında Çin'de grafit elektrot endüstrisine olan talebin aniden artmasına neden oldu. Grafit elektrot talebindeki artış, iğne kok fiyatının 2017 yılında keskin bir şekilde yükselmesine ve 2019 yılında ton başına 3769,9 ABD dolarına ulaşmasına yol açtı; bu da 2016 yılına kıyasla 5,7 katlık bir artış anlamına geliyor.
Son yıllarda, iç politika tarafı, konvertör çeliği yerine elektrik ark fırını (EAF) ile kısa proses çelik üretimini destekleyip yönlendirdi; bu da Çin çelik endüstrisinde grafit elektrot talebinin artmasına yol açtı. 2017'den beri küresel EAF çelik piyasası toparlandı ve bu da küresel grafit elektrot arzında bir kıtlığa neden oldu. Çin dışındaki grafit elektrot talebi 2017'de keskin bir şekilde arttı ve fiyat en yüksek seviyesine ulaştı. O zamandan beri, aşırı yatırım, üretim ve alım nedeniyle piyasada çok fazla stok oluştu ve grafit elektrotun ortalama fiyatı 2019'da düştü. 2019'da UHP grafit elektrotun fiyatı ton başına 8824,0 ABD doları seviyesinde sabit kaldı, ancak 2016 öncesi tarihi fiyattan daha yüksek seviyede kaldı.
2020 yılının ilk yarısında, COVID-19, grafit elektrotların ortalama satış fiyatında daha da düşüşe yol açtı ve yerli iğne kokunun fiyatı Ağustos ayı sonunda 8000 yuan/tondan 4500 yuan/tona, yani %43,75 oranında düştü. Çin'de iğne kokunun üretim maliyeti 5000-6000 yuan/ton civarında olup, çoğu üretici kar-zarar dengesinin altında kalmaktadır. Ekonomik toparlanmayla birlikte, Ağustos ayından bu yana Çin'de grafit elektrot üretimi ve pazarlaması iyileşme gösterdi, elektrikli fırın çeliğinin devreye alınma oranı %65 seviyesinde kaldı, çelik fabrikalarının grafit elektrot satın alma isteği arttı ve ihracat pazarına yönelik talep listesi giderek çoğaldı. Grafit elektrot fiyatı da Eylül 2020'den bu yana yükselişte. Grafit elektrot fiyatı genel olarak 500-1500 yuan/ton artarken, ihracat fiyatı önemli ölçüde yükseldi.
2021 yılından bu yana, Hebei eyaletindeki salgın durumundan etkilenen grafit elektrot fabrikalarının çoğu kapatıldı ve nakliye araçları sıkı bir şekilde kontrol edildi, bu nedenle yerel grafit elektrot ticareti normal şekilde yapılamıyor. Yerli grafit elektrot pazarında sıradan ve yüksek güçlü ürünlerin fiyatları yükseldi. Piyasada %30 iğne kok içeriğine sahip UHP450mm spesifikasyonunun ana akım fiyatı 15-15500 yuan/ton, UHP600mm spesifikasyonunun ana akım fiyatı ise 500-2000 yuan/ton'dan 185-19500 yuan/ton'a yükseldi. Hammadde fiyatlarındaki artış da grafit elektrot fiyatlarını destekliyor. Şu anda, yerli kömür serisinde iğne kokunun fiyatı yaklaşık 7000 yuan, petrol serisinde yaklaşık 7800 yuan ve ithalat fiyatı yaklaşık 1500 ABD doları civarında. Bachuan'ın bilgilerine göre, bazı ana akım üreticiler Şubat ayında mal tedarik siparişi verdi. Nisan ayında yurt içi ve yurt dışındaki büyük hammadde tedarikçilerinin merkezi bakımı nedeniyle, 2021 grafit elektrot fiyatlarının yılın ilk yarısında hala yükseliş potansiyeli taşıması bekleniyor. Bununla birlikte, maliyet artışıyla birlikte, alt kademe elektrikli fırın eritme işlemlerinin talebi zayıflayacak ve yılın ikinci yarısında grafit elektrot fiyatlarının istikrarlı kalması bekleniyor.
2.2. Yerli yüksek kaliteli ve ultra yüksek güçlü grafit elektrotların büyüme potansiyeli geniştir.
Yurtdışındaki grafit elektrot üretimi azalmış olup, üretim kapasitesi ağırlıklı olarak ultra yüksek güçlü grafit elektrotlara yöneliktir. 2014-2019 yılları arasında, küresel grafit elektrot üretimi (Çin hariç) 800.000 tondan 710.000 tona düşmüş ve yıllık bileşik büyüme oranı %-2,4 olmuştur. Düşük kapasiteli tesislerin yıkılması, uzun süreli çevresel iyileştirme ve yeniden yapılanma nedeniyle, Çin dışındaki kapasite ve üretim azalmaya devam etmekte ve üretim ile tüketim arasındaki açık, Çin'den ihraç edilen grafit elektrotlarla kapatılmaktadır. Ürün yapısına bakıldığında, yurtdışındaki ultra yüksek güçlü grafit elektrot üretimi, tüm grafit elektrot üretiminin (Çin hariç) yaklaşık %90'ını oluşturmaktadır. Yüksek kaliteli ve ultra yüksek güçlü grafit elektrotlar, esas olarak paslanmaz çelik ve özel çelik üretiminde kullanılmaktadır. Üreticiler, bu tür elektrotların yoğunluk, direnç ve kül içeriği gibi yüksek fiziksel ve kimyasal indekslere sahip olmasını talep etmektedir.
Çin'de grafit elektrot üretimi artmaya devam ederken, yüksek kaliteli ve ultra yüksek güçlü grafit elektrot üretim kapasitesi sınırlıdır. Çin'in grafit elektrot üretimi 2014'te 570.000 tondan 2016'da 500.000 tona düştü. Çin'in üretimi 2017'den itibaren toparlandı ve 2019'da 800.000 tona ulaştı. Küresel grafit elektrot pazarıyla karşılaştırıldığında, yerli üreticilerin ultra yüksek güçlü grafit elektrot üretim kapasitesi nispeten düşük seviyededir, ancak yüksek kaliteli ve ultra yüksek güçlü grafit için yerli üretim kapasitesi çok sınırlıdır. 2019'da Çin'in yüksek kaliteli ultra yüksek güçlü grafit elektrot üretimi sadece 86.000 ton olup, toplam üretimin yaklaşık %10'unu oluşturmaktadır; bu da yabancı grafit elektrot ürünlerinin yapısından önemli ölçüde farklıdır.
Talep açısından bakıldığında, 2014-2019 yılları arasında dünyada (Çin hariç) grafit elektrot tüketimi her zaman üretimden daha yüksek olmuştur ve 2017'den sonra tüketim her yıl artmaktadır. 2019 yılında dünyada (Çin hariç) grafit elektrot tüketimi 890.000 ton olmuştur. 2014-2015 yılları arasında Çin'de grafit elektrot tüketimi 390.000 tondan 360.000 tona düşmüş, yüksek kaliteli ve ultra yüksek güçlü grafit elektrot üretimi ise 23.800 tondan 20.300 tona gerilemiştir. 2016-2017 yılları arasında, Çin'de çelik piyasası kapasitesinin kademeli olarak toparlanması nedeniyle, elektrik ark fırını (EAF) ile çelik üretiminin oranı artmaktadır. Bu arada, çelik üreticileri tarafından kullanılan yüksek kaliteli EAF sayısı da artmaktadır. Yüksek kaliteli ultra yüksek güçlü grafit elektrotlara olan talep 2019 yılında 580.000 tona ulaşmış olup, bunun 66.300 tonu yüksek kaliteli ultra yüksek güçlü grafit elektrotlara yöneliktir ve 2017-2019 yılları arasında yıllık bileşik büyüme oranı (CAGR) %68'e ulaşmıştır. Grafit elektrotların (özellikle yüksek güçlü grafit elektrotların), arz tarafındaki çevre koruma ve sınırlı üretim ile talep tarafındaki fırın çeliğinin geçirgenliği tarafından yönlendirilen talep uyumunu karşılaması beklenmektedir.
3. Kısa işlem ergitme yöntemlerinin gelişmesi, grafit elektrotların gelişimini tetikliyor.
3.1. Grafit elektrotu çalıştırmak için yeni elektrikli fırına olan talep
Çelik endüstrisi, sosyal kalkınma ve ilerlemenin temel taşlarından biridir. Son yıllarda, küresel ham çelik üretimi istikrarlı bir büyüme göstermiştir. Çelik, otomotiv, inşaat, ambalaj ve demiryolu endüstrilerinde yaygın olarak kullanılmakta olup, küresel çelik tüketimi de sürekli olarak artmaktadır. Aynı zamanda, çelik ürünlerinin kalitesi iyileştirilmekte ve çevre koruma düzenlemeleri artmaktadır. Bazı çelik üreticileri ark fırınında çelik üretimine yönelirken, grafit elektrot ark fırını için çok önemlidir ve bu nedenle grafit elektrotun kalite gereksinimleri de artmaktadır. Demir ve çelik eritme, grafit elektrotun ana uygulama alanıdır ve toplam grafit elektrot tüketiminin yaklaşık %80'ini oluşturmaktadır. Demir ve çelik eritmede, elektrikli fırın çelik üretimi toplam grafit elektrot tüketiminin yaklaşık %50'sini, fırın dışı rafinasyon ise toplam grafit elektrot tüketiminin %25'inden fazlasını oluşturmaktadır. 2015 yılında dünyada ham çelik üretiminin toplam içindeki payı sırasıyla ABD'de %25,2, Avrupa Birliği'nin 27 ülkesinde %62,7, Japonya'da %39,4 ve %22,9 iken, Çin'in elektrikli fırın ham çelik üretimi 2015 yılında %5,9 ile dünya ortalamasının çok altında kaldı. Uzun vadede, kısa işlem teknolojisi uzun işlem teknolojisine göre belirgin avantajlara sahiptir. Ana üretim ekipmanı olarak elektrikli fırın (EAF) kullanılan özel çelik endüstrisinin hızla gelişmesi beklenmektedir. EAF çeliğinin hammaddelerinin hurda kaynaklarının gelecekte büyük bir gelişme alanı olacaktır. Bu nedenle, EAF çelik üretiminin hızla gelişmesi ve böylece grafit elektrot talebinin artması beklenmektedir. Teknik açıdan bakıldığında, EAF kısa işlem çelik üretiminin temel ekipmanıdır. Kısa işlem çelik üretim teknolojisi, üretim verimliliği, çevre koruma, sermaye inşaat yatırım maliyeti ve işlem esnekliği açısından belirgin avantajlara sahiptir. Üretimin alt kademelerinde, Çin'deki özel çeliğin yaklaşık %70'i ve yüksek alaşımlı çeliğin %100'ü ark fırınında üretilmektedir. 2016 yılında Çin'deki özel çelik üretimi Japonya'nınkinin sadece 1/5'i kadardı ve yüksek kaliteli özel çelik ürünlerinin üretimi de Japonya'da toplamın sadece 1/8'i kadardı. Çin'de yüksek kaliteli özel çeliğin gelecekteki gelişimi, elektrikli fırın çeliği ve elektrikli fırın için grafit elektrot gelişimini tetikleyecektir; bu nedenle, Çin'deki çelik kaynaklarının depolanması ve hurda tüketimi büyük bir gelişme alanına sahiptir ve gelecekteki kısa vadeli çelik üretiminin kaynak tabanı güçlüdür.
Grafit elektrot üretimi, elektrikli fırın çeliği üretimindeki değişim trendiyle tutarlıdır. Fırın çeliği üretimindeki artış, gelecekte grafit elektrot talebini artıracaktır. Dünya Demir ve Çelik Birliği ve Çin Karbon Sanayi Birliği verilerine göre, Çin'de 2019 yılında elektrikli fırın çeliği üretimi 127,4 milyon ton, grafit elektrot üretimi ise 7.421.000 tondur. Çin'deki grafit elektrot üretimi ve büyüme oranı, Çin'deki elektrikli fırın çeliği üretimi ve büyüme oranıyla yakından ilişkilidir. Üretim açısından bakıldığında, 2011 yılında elektrikli fırın çeliği üretimi zirveye ulaşmış, ardından her yıl azalmıştır ve 2011 yılından sonra Çin'deki grafit elektrot üretimi de her yıl azalmıştır. 2016 yılında, Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı, çelik üretim işletmelerinin yaklaşık 205 elektrikli fırınını kapsayan 45 milyon tonluk bir üretim kapasitesine sahip olduğunu ve bunun da o yılki ulusal ham çelik üretiminin %6,72'sini oluşturduğunu belirtmiştir. 2017 yılında 127 yeni fırın eklenerek 75 milyon ton üretim gerçekleştirildi ve bu da aynı yıl toplam ham çelik üretiminin %9,32'sini oluşturdu; 2018 yılında 34 yeni fırın eklenerek 100 milyon ton üretim gerçekleştirildi ve bu da o yılki toplam ham çelik üretiminin %11'ini oluşturdu; 2019 yılında 50 tondan az kapasiteli elektrikli fırınlar devre dışı bırakıldı ve Çin'de yeni inşa edilen ve üretime geçen elektrikli fırın sayısı 355'i aşarak %12,8'lik bir orana ulaştı. Çin'deki elektrikli fırın çelik üretiminin oranı hala küresel ortalamanın altında olsa da, aradaki fark giderek azalmaya başladı. Büyüme oranına bakıldığında, grafit elektrot üretiminde dalgalanma ve düşüş eğilimi görülmektedir. 2015 yılında elektrikli fırın çelik üretimindeki düşüş eğilimi zayıfladı ve grafit elektrot üretimi azaldı. Gelecekte çelik üretiminin oranı daha yüksek olacak ve bu da elektrikli fırınlar için grafit elektrotun gelecekteki talep alanını belirleyecektir.
Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı tarafından yayınlanan çelik endüstrisi düzenleme politikasına göre, "hurda çeliği hammadde olarak kullanan kısa süreçli çelik üretim yöntemlerinin ve ekipmanlarının teşvik edilmesi" açıkça önerilmektedir. 2025 yılına kadar Çin çelik işletmelerinin çelik üretiminde hurda çelik kullanım oranı %30'dan az olmamalıdır. 14. Beş Yıllık Planın çeşitli alanlardaki gelişimiyle birlikte, kısa süreçli üretim oranının, yukarı akışta kilit malzeme olan grafit elektrot talebini daha da artıracağı beklenmektedir.
Çin hariç, ABD, Japonya ve Güney Kore gibi dünyanın önde gelen çelik üretici ülkeleri ağırlıklı olarak elektrikli fırın çeliği üretimi yapmaktadır ve bu da daha fazla grafit elektrot gerektirmektedir. Çin'in grafit elektrot kapasitesi ise küresel kapasitenin %50'sinden fazlasını oluşturarak Çin'i net bir grafit elektrot ihracatçısı yapmaktadır. 2018 yılında Çin'in grafit elektrot ihracat hacmi 287.000 tona ulaşarak bir önceki yıla göre %21,11 artış göstermiş, büyüme trendini sürdürmüş ve üç yıl üst üste önemli bir artış kaydetmiştir. Çin'in grafit elektrot ihracat hacminin 2023 yılına kadar yıllık bileşik büyüme oranı %5,5 ile 398.000 tona ulaşması beklenmektedir. Sektörün teknik seviyesinin yükselmesi sayesinde, Çin grafit elektrot ürünleri yurtdışı müşteriler tarafından giderek daha fazla kabul görmekte ve Çinli grafit elektrot işletmelerinin yurtdışı satış gelirleri önemli ölçüde artmaktadır. Çin'deki önde gelen grafit elektrot endüstrisini örnek alacak olursak, grafit elektrot endüstrisindeki genel iyileşmeyle birlikte, nispeten güçlü ürün rekabet gücü sayesinde Fangda Karbon, son iki yılda grafit elektrot işinden elde ettiği yurtdışı gelirlerini büyük ölçüde artırmıştır. Yurtdışı satışlar, grafit elektrot endüstrisinin düşük olduğu 2016 yılındaki 430 milyon yuan'dan, 2018 yılında şirketin toplam gelirinin %30'undan fazlasını oluşturan yurtdışı gelirlerine yükselmiş ve uluslararasılaşma derecesi artmıştır. Çin'in grafit elektrot endüstrisinin teknik seviyesinin ve ürün rekabet gücünün sürekli iyileşmesiyle birlikte, Çin grafit elektrotları yurtdışı müşteriler tarafından tanınacak ve güven duyulacaktır. Grafit elektrot ihracat hacminin daha da artması bekleniyor ve bu da Çin'de grafit elektrot üretiminin yaygınlaşmasını teşvik edecek kilit faktör olacaktır.
3.2. Çevre koruma politikasının salgın durum üzerindeki etkisi, grafit elektrot tedarikinde sıkıntıya yol açmaktadır.
Elektrikli fırında kısa prosesli çelik üretiminin uzun prosesinin karbon emisyonu azaltılmaktadır. Atık çelik endüstrisinin 13. Beş Yıllık Planına göre, demir cevheri çelik üretimine kıyasla, 1 ton atık çelik kullanılarak çelik üretimi yapıldığında 1,6 ton karbondioksit ve 3 ton katı atık emisyonu azaltılabilir. Demir ve çelik endüstrisinde bir dizi işlem yer almaktadır. Her işlem bir dizi kimyasal ve fiziksel değişime uğrar. Aynı zamanda, gerekli ürünler üretilirken çeşitli kalıntılar ve atıklar da açığa çıkar. Hesaplamalar sonucunda, aynı miktarda 1 ton levha/kütük üretimi için, sinterleme prosesi içeren uzun prosesin, pelet prosesine göre ikinci sırada yer alarak daha fazla kirletici madde yaydığı, buna karşılık kısa prosesli çelik üretiminin yaydığı kirletici maddelerin ise sinterleme prosesi içeren uzun proses ve pelet içeren uzun prosese göre önemli ölçüde daha düşük olduğu, bu da kısa prosesli çelik üretiminin çevreye daha dost olduğunu göstermektedir. Çin'de birçok eyalet, "mavi gökyüzü savunması" savaşını kazanmak için kış ve ilkbahar aylarında kademeli üretim uygulamasına ilişkin bildirimler yayınladı ve çelik, demir dışı metaller, koklaştırma, kimya sanayi, inşaat malzemeleri ve döküm gibi önemli gazla ilgili işletmeler için kademeli üretim düzenlemeleri yaptı. Bunlar arasında, grafit elektrotun dahil olduğu karbon ve ferroalaşım işletmelerinin enerji tüketimi, çevre koruma ve güvenlik gereksinimleri karşılanmazsa, bazı eyaletler fiili duruma göre üretim kısıtlaması veya üretim durdurma uygulanacağını açıkça belirtti.
3.3. Grafit elektrotun arz ve talep yapısı kademeli olarak değişiyor.
2020 yılının ilk yarısında küresel ekonomik yavaşlama ve bazı korumacılık etkilerinin yol açtığı yeni tip koronavirüs pnömonisi, hem yurt içi hem de yurt dışı pazarlarda grafit elektrot talebini ve satış fiyatlarını düşürdü; sektördeki grafit elektrot işletmeleri üretimi azalttı, üretimi durdurdu ve zarar etti. Kısa ve orta vadede, Çin'in grafit elektrot talebini iyileştirme beklentisine ek olarak, salgının etkisiyle yurtdışı grafit elektrot kapasitesinin sınırlı kalması, grafit elektrot arzındaki sıkıntıyı daha da kötüleştirebilir.
2020 yılının dördüncü çeyreğinden bu yana, grafit elektrot stokları sürekli olarak azalmakta ve işletmelerin üretime başlama oranı artmaktadır. 2019 yılından bu yana, Çin'deki grafit elektrot arzı genel olarak fazla olup, grafit elektrot işletmeleri de üretime başlamayı etkin bir şekilde kontrol etmektedir. 2020 yılında küresel ekonomik durgunluk yaşanırken, COVID-19'dan etkilenen yabancı çelik fabrikalarının etkisi genel olarak hissedilmekte, ancak Çin'in ham çelik üretimi istikrarlı bir büyüme göstermektedir. Bununla birlikte, grafit elektrot piyasasının fiyatı daha çok piyasa arzından etkilenmekte ve fiyatlar düşmeye devam ederek grafit elektrot işletmeleri büyük kayıplar yaşamaktadır. Çin'deki bazı büyük grafit elektrot işletmeleri, Nisan ve Mayıs 2020'de stoklarını önemli ölçüde tüketmiştir. Şu anda, süper yüksek ve büyük pazarın arz ve talebi, arz ve talep denge noktasına yakındır. Talep değişmeden kalsa bile, daha yoğun bir arz ve talep dönemi yakında gelecektir.
Hurda tüketimindeki hızlı artış, talebi de artırıyor. Hurda çelik tüketimi 2014'te 88,29 milyon tondan 2018'de 18781 milyon tona yükseldi ve yıllık bileşik büyüme oranı (CAGR) %20,8'e ulaştı. Hurda çelik ithalatına ilişkin ulusal politikanın açılması ve elektrikli fırın eritme oranının artmasıyla birlikte, hurda çelik tüketiminin hızla artmaya devam etmesi bekleniyor. Öte yandan, hurda çelik fiyatı esas olarak yurtdışı talebinden etkilendiği için, Çin'in hurda ithalatına başlamasının etkisiyle 2020'nin ikinci yarısında yurtdışı hurda fiyatları önemli ölçüde yükseldi. Şu anda hurda çelik fiyatı yüksek seviyede ve 2021'den itibaren geri çekilmeye başladı. Yurtdışındaki salgın durumunun etkisiyle talepteki azalmanın, hurda çelik fiyatlarındaki düşüşü etkilemeye devam etmesi bekleniyor. 2021 yılının ilk yarısında hurda çelik fiyatlarının dalgalanmaya ve aşağı yönlü hareket etmeye devam etmesi bekleniyor; bu durum aynı zamanda fırın devreye alma oranının ve grafit elektrot talebinin artmasına da katkıda bulunacaktır.
2019 ve 2020 yıllarında küresel elektrikli fırın çeliği ve fırınsız çelik talebinin toplamı sırasıyla 1.376.800 ton ve 14.723 milyon tondur. Küresel toplam talebin önümüzdeki beş yıl içinde daha da artarak 2025 yılında 2.144.400 milyon tona ulaşacağı tahmin edilmektedir. Toplam talebin büyük çoğunluğunu elektrikli fırın çeliği oluşturmaktadır. Talebin 2025 yılında 1.899.500 milyon tona ulaşacağı tahmin edilmektedir.
2019 ve 2020 yıllarında küresel grafit elektrot talebi sırasıyla 1.376.800 ton ve 14.723 milyon ton olarak gerçekleşmiştir. Küresel toplam talebin önümüzdeki beş yıl içinde daha da artacağı ve 2025 yılında 2.144.400.000 tona ulaşacağı tahmin edilmektedir. Bu arada, 2021 ve 2022 yıllarında küresel grafit elektrot arzı sırasıyla 267 ve 16.000 tonun üzerinde olmuştur. 2023 yılından sonra ise -17.900 ton, 39.000 ton ve -24.000 tonluk bir arz açığı yaşanacaktır.
2019 ve 2020 yıllarında, ultra yüksek performanslı (UHP) grafit elektrotlara olan küresel talep sırasıyla 9.087.000 ton ve 986.400 ton olmuştur. Küresel toplam talebin önümüzdeki beş yıl içinde daha da artarak 2025 yılında yaklaşık 1.608 milyon tona ulaşacağı tahmin edilmektedir. Bu arada, 2021 ve 2022 yıllarında grafit elektrotların küresel arzı sırasıyla 775 ve 61.500 tonun üzerinde olmuştur. 2023 yılından sonra ise -8.000 ton, 26.300 ton ve -67.300 tonluk bir arz açığı yaşanacaktır.
2020 yılının ikinci yarısından Ocak 2021'e kadar, ultra yüksek güçlü grafit elektrotun küresel fiyatı 27.000/ton'dan 24.000/ton'a düştü. Mevcut fiyatlarla önde gelen işletmelerin hala 1922-2067 yuan/ton kar elde edebileceği tahmin ediliyor. 2021 yılında, özellikle ihracatın artmasıyla ultra yüksek güçlü grafit elektrotlara olan küresel talebin daha da artması ve grafit elektrot üretim oranının yükselmeye devam etmesi bekleniyor. 2021 yılının ikinci yarısında UHP grafit elektrot fiyatının 26.000/ton'a yükselmesi ve karın 3922-4067 yuan/ton'a çıkması öngörülüyor. Gelecekte ultra yüksek güçlü grafit elektrotlara olan toplam talebin sürekli artmasıyla, kar alanı daha da genişleyecektir.
Ocak 2021'den bu yana, genel amaçlı grafit elektrotun küresel fiyatı 11500-12500 yuan/ton arasında değişmektedir. Mevcut maliyet ve piyasa fiyatına göre, sıradan grafit elektrotun kar marjının -264-1404 yuan/ton arasında olduğu tahmin edilmektedir ki bu da hala zarar anlamına gelmektedir. Genel amaçlı grafit elektrotun mevcut fiyatı, 2020'nin üçüncü çeyreğinde 10000 yuan/ton iken 12500 yuan/ton'a yükselmiştir. Küresel ekonominin kademeli olarak toparlanmasıyla, özellikle karbon nötrleştirme politikası altında, fırın çeliğine olan talep hızla artmakta ve hurda çelik tüketimi artmaya devam etmektedir; bu da sıradan grafit elektrota olan talebin de büyük ölçüde artacağı anlamına gelmektedir. Genel amaçlı grafit elektrotun fiyatının 2021'in üçüncü çeyreğinde maliyetin üzerine çıkması ve kar elde edilmesi beklenmektedir. Gelecekte genel amaçlı grafit elektrotlara olan küresel talebin sürekli artmasıyla, kar marjı kademeli olarak genişleyecektir.
4. Çin'deki grafit elektrot endüstrisinin rekabet modeli
Grafit elektrot endüstrisinin orta kademesinde, özel işletmelerin de katılımıyla grafit elektrot üreticileri yer almaktadır. Çin'in grafit elektrot üretimi, küresel grafit elektrot üretiminin yaklaşık %50'sini oluşturmaktadır. Çin'in grafit elektrot endüstrisindeki lider bir kuruluş olarak, kare karbon grafit elektrotun Çin'deki pazar payı %20'nin üzerindedir ve grafit elektrot kapasitesi dünyada üçüncü sıradadır. Ürün kalitesi açısından, Çin'deki grafit elektrot endüstrisindeki lider işletmeler güçlü uluslararası rekabet gücüne sahiptir ve ürünlerin teknik özellikleri temel olarak yabancı rakiplerin benzer ürünlerinin seviyesine ulaşmaktadır. Grafit elektrot pazarında bir ayrışma söz konusudur. Ultra yüksek güçlü grafit elektrot pazarı esas olarak sektördeki en iyi işletmeler tarafından işgal edilmektedir ve ilk dört işletme UHP grafit elektrot pazar payının %80'inden fazlasını elinde bulundurmaktadır ve sektördeki yoğunlaşma oldukça belirgindir.
Ultra yüksek güçlü grafit elektrot pazarında, orta kademede yer alan büyük grafit elektrot işletmeleri, alt kademe çelik üretim endüstrisine karşı güçlü bir pazarlık gücüne sahiptir ve alt kademe müşterilerden, hesap verme süresi olmaksızın mal teslimatı için ödeme talep etmektedir. Yüksek güçlü ve normal güçlü grafit elektrotlar nispeten düşük teknik eşiğe, şiddetli pazar rekabetine ve belirgin fiyat rekabetine sahiptir. Yüksek güçlü ve normal güçlü grafit elektrot pazarında, alt kademede yoğunlaşmış çelik üretim endüstrisiyle karşı karşıya kalan küçük ve orta ölçekli grafit elektrot işletmeleri, alt kademeye karşı zayıf bir pazarlık gücüne sahiptir; bu nedenle müşterilere hesap verme süresi sunmakta veya hatta pazarda rekabet edebilmek için fiyatları düşürmektedirler. Ayrıca, çevre koruma önlemlerinin sıkılaştırılması nedeniyle, orta kademe işletmelerin kapasitesi büyük ölçüde sınırlıdır ve sektörün genel kapasite kullanım oranı %70'in altındadır. Bazı işletmelerde ise üretimin süresiz olarak durdurulması emri verilmesi gibi durumlar bile görülmektedir. Çelik, sarı fosfor ve grafit elektrotun alt kademesinde yer alan diğer endüstriyel hammaddelerin eritme sanayisinin refahı azalırsa, grafit elektrot pazarına olan talep sınırlı kalır ve grafit elektrot fiyatı önemli ölçüde artmazsa, işletme maliyetlerindeki artış, temel rekabet gücü olmayan küçük ve orta ölçekli işletmelerin hayatta kalmasına ve kademeli olarak pazardan çekilmesine veya büyük grafit elektrot veya çelik şirketleri tarafından satın alınmasına yol açacaktır.
2017'den sonra, elektrikli fırın çelik üretiminde karların hızla artmasıyla birlikte, elektrikli fırın çelik üretiminde kullanılan sarf malzemeleri için grafit elektrot talebi ve fiyatı da hızla arttı. Grafit elektrot endüstrisinin brüt karı büyük ölçüde arttı. Sektördeki işletmeler üretim ölçeklerini genişletti. Piyasadan çekilen bazı işletmeler kademeli olarak tekrar faaliyete geçti. Grafit elektrotun genel üretiminde, sektördeki yoğunlaşma azaldı. Grafit elektrotun önde gelen kare karbonunu örnek alacak olursak, genel pazar payı 2016'da yaklaşık %30'dan 2018'de yaklaşık %25'e düştü. Bununla birlikte, grafit elektrot ürünlerinin özel sınıflandırmasına gelince, sektördeki rekabet farklılaştı. Ultra yüksek güçlü grafit elektrotun yüksek teknik gereksinimleri nedeniyle, ilgili teknik güce sahip sektör lideri işletmelerin üretim kapasitesini serbest bırakmasıyla ultra yüksek güçlü ürünlerin pazar payı daha da arttı ve ilk dört lider işletme ultra yüksek güçlü ürünlerin pazar payının %80'inden fazlasını elinde bulunduruyor. Düşük teknik gereksinimlere sahip, yaygın ve yüksek güçlü grafit elektrotlar söz konusu olduğunda, teknik gücü zayıf küçük ve orta ölçekli işletmelerin pazara yeniden katılması ve üretimin genişlemesi nedeniyle piyasadaki rekabet giderek yoğunlaşmaktadır.
Onlarca yıllık gelişmenin ardından, grafit elektrot üretim teknolojisinin 도입 edilmesiyle Çin'deki büyük ölçekli grafit elektrot işletmeleri, grafit elektrot üretiminin temel teknolojisine hakim oldular. Grafit elektrot üretim teknolojisi ve teknoloji seviyesi, yurtdışı rakipleriyle karşılaştırılabilir düzeydedir ve yüksek maliyet performans avantajlarıyla Çin grafit elektrot işletmeleri, küresel pazar rekabetinde giderek daha önemli bir rol oynamaktadır.
5. Yatırım önerileri
Arz tarafında, grafit elektrot endüstrisinin yoğunlaşmasında hala iyileştirme potansiyeli bulunmaktadır; çevre koruma ve üretim sınırlamaları elektrikli fırın çelik üretiminin oranını artırmakta ve grafit elektrot endüstrisinin genel gelişimi olumlu yöndedir. Talep tarafında ise, verimliliği artırmak ve enerji tüketimini azaltmak amacıyla, gelecekte 100-150 tonluk ultra yüksek güçlü elektrik ark fırınları (UHP EAF) ana gelişim yönü olup, UHP EAF'nin gelişimi genel bir eğilimdir. UHP EAF'nin ana malzemelerinden biri olarak, büyük ölçekli ultra yüksek güçlü grafit elektrot talebinin daha da artması beklenmektedir.
Son iki yılda grafit elektrot endüstrisinin refahı geriledi. Yerli önde gelen grafit elektrot şirketlerinin performansı 2020 yılında önemli ölçüde düştü. Genel olarak sektör, düşük beklenti ve düşük değerleme aşamasında. Bununla birlikte, sektörün temel yönlerinin iyileşmesi ve grafit elektrot fiyatının kademeli olarak makul bir seviyeye dönmesiyle, sektördeki önde gelen işletmelerin performansının, grafit elektrot piyasasının dibinden toparlanmadan tam olarak faydalanacağına inanıyoruz. Gelecekte, Çin'in kısa prosesli çelik üretimi için büyük bir gelişme alanı var ve bu da kısa prosesli elektrik ark fırınları için grafit elektrotun gelişimine fayda sağlayacaktır. Grafit elektrot alanındaki önde gelen işletmelerin bu alana odaklanması önerilmektedir.
6. Risk ipuçları
Çin'de elektrikli fırın çelik üretim endüstrisinin oranı beklenildiği gibi değil ve grafit elektrot için hammadde fiyatları büyük ölçüde dalgalanıyor.
Yayın tarihi: 13 Nisan 2021